本文作者为Messari分析师John Freyermuth

Reddit社区（比如Wall Street Bets）的主流观点认为金融衍生品更多是赌博，而非用来管理风险。

然而，看看日益流行的DeFi衍生品项目就知道风险和金融是密不可分的。Wall Street Bets讲得正确的一点是，风险管理工具是获得杠杆以提高收益的理想选择。在过去的一年里，资本涌入中心化数字资产期货交易所。去中心化的衍生品项目表现出早期的潜力，占据的市场份额越来越大。

随着金融资本继续流入DeFi，链上衍生品对数字原生风险承担者和管理者都有意义。Synthetix、UMA和Perpetual Protocol等项目为新的金融体系创造了基于区块链的金融衍生品。每个项目都有其独特的方法从迅速扩大的衍生品需求中获取价值。尽管收入模式未得实证，但Perpetual Protocol上惊人的数量增长显示出其巨大的盈利潜力。

金融衍生品入门

金融衍生品是按约定的日期和价格交换资产的合同。如果合同可以被买卖，则它的价格来源于基础资产的价格。

资产所有者可以通过购买「在未来以固定价格出售资产的权利」来保证其资产的价值。在这种情况下，衍生品的作用类似保险，保证资产可以以最低价格进行交易。与保险一样，这需要支付保险费，通常用动态定价模型计算，其中包括资产价格在到期日高于或低于合同价格的概率。

在一个衍生品有效期内的任何时候，该衍生品的价值都可以转化为等值的基础资产。这个等值金额代表衍生品所有者对基础资产的风险敞口。通过这种方式，衍生品可被认为是合成资产，因为它们模拟了资产的风险敞口，而不是拥有资产本身。

合成资产敞口的应用之一是作为对冲，保护基础资产相对于任何计价货币的价值。资产所有者可以将一定数量的基础资产与多头或空头衍生品结合起来，建立一个与货币挂钩的头寸。这种类型的头寸管理在外汇和商品风险管理中很常见。

数字资产期货市场

数字资产期货市场在去年呈指数式增长。大多数交易所都像传统金融机构一样是中心化的。尽管这些交易所在一些国家无法使用，但在2021年，仅BTC和ETH的月交易量就超过了2万亿美元。在过去的12个月里，市场增长超过600%。尽管交易量增长惊人，但数字衍生品仍未普及。不断增长的市场由寻求优势的交易者推动，去中心化的平台仍然可以在其中占有份额。

市场参与者可以使用衍生品来管理风险，但其他人也可以使用衍生品来赚取收入或利用投机杠杆来获得超额回报。就像资产所有者可以将资产与衍生品结合起来一样，做市商可以将多个衍生品头寸结合起来，赚取买卖合约的价差。投机者可以买入或卖出衍生品，押注相关资产的价格走势，赚取超过购买合约所需资金的回报。 (责任编辑：admin)