美元流动性对数字货币的影响

接着给大家讲讲最近美元流动性的问题。从这张 hard money data，我们可以看出货币增加了多少。这张图的蓝线是流通中的美元现钞，从 2008 年到 2020 年，这条蓝线它一直在上升。据美联储的数据，它每年的增长速度为 900 亿美元。

我们可以看到去年银行存款准备金一年增长到了 4 亿美元，这是一个非常惊人的数字。因为美联储 13、14 年间，准备金的水平也才 2 万亿左右。目前 4 万亿的水平就相当于所有的金融机构的存款翻了一倍，如果资产价格不翻倍，它还合不合理？这只是在美联储表里的货币，我们还没有计算商业银行的情况。

绿线是财政部的存款，它的逻辑我之前已经讲过了。首先美联储印钱，然后印的钱又流回到了美国财政部手里；美国财政部又把钱花掉（送给个人），个人存在银行里又会变成存款。所以红线绿线有的时候会成同向运行，有的时候会成背向运行。同向运行说明印的钱太多，背向运行说明印钞速度变慢，钱结构性地在个人和银行的账户中流转。

从这两张图中，我们看到美国商业银行的存款规模在上升，而贷款规模上升不大，就只有 4000 亿。这说明货币创造目前是美联储直接主导的，而不是商业银行通过贷款创造存款主导的。商业银行为什么贷款增速不够？因为美国经济在疫情中比较低迷，信贷需求也就比较萎靡。在消费力不足、贷款不足，货币创造无意帮助实体经济的情况下，钱只能进入股票、期货以及数字货币市场。

以上的图表示不仅美联储在印钞（增发货币），全世界的央行都在印钞。我们可以看到 ECB （欧洲央行）和 BOJ （日本央行）的印钞能力很强。其中，ECB 是今年开始疯狂的。BOJ 的资产负债表规模和欧洲央行和美联储差不多，而日本的经济体量却无法和它们相比的。所以，BOJ 的印钞规模也比较夸张。

唯一比较佛系的是我们中国人民银行（PBOC），国家的货币政策相对发达经济体而言也比较紧，主因还是我们疫情控制的比较好，没必要通过大量的刺激支持复苏。从某一个角度来说，货币增发是有利于 GDP 的：市面上的钱多了也自然有人进行消费和支出，各种经营行为也得以开展。 (责任编辑：admin)