目前的货币大环境不利于数字货币

之后的宏观环境将不利于数字货币市场。这里节选了美联储的会议纪要：许多与会者强调，委员会必须在经济情况已经被评估为「实质性进展」以前，向市场做好有关 Taper 的提前沟通。Taper 指的是减少资产购买，就是未来美联储印的钱会越来越少。因为去年印的钱太多了，可能要花 5~10 年才能消化增发货币。其次，6 月份会议上美联储可能开始释放一个信号——收紧美元流动性。

美国的国会预算办公室最近发布了报告，叫做 options for reducing the deficit。这说明美国在未来 10 年想要削减自己的财政赤字。而美国财政部的赤字太过严重。因为美国财政部要给老百姓发钱，而所发的钱是美联储帮忙货币增发出来支持的发债，财政部吸收了大量的流动性去填补了赤字支出。最近美国财政部长耶伦干了很多的事情，希望削减财政赤字。她希望改变全球税制，包括提高个人税，增加遗产税，增加资本利润税。因为她要改变财政部的收支结构，让收入大于支出。大家未来可能需要交炒币税到财政部的账户上。

美国从今年下半年开始，有一个很大的主题就是在未来 10 年慢慢地收紧货币。过去 10 几年中，美元几乎是没有紧缩过的。尽管从 15 年到 18 年有一个加息周期，但是它资产负债表规模还是很大。美国政府没有实质性收紧过自己的货币流动性。当 98、99 年克林顿政府突然开始紧缩的财政政策时，美股连续十几二十年的牛市让人们形成一个惯性思维；但当货币政策开始收紧的时候，人们才意识到政府并不是只会实施宽松的政策。目前，美国的债务 /GDP 的占比已经非常高。而美国的债务只能通过税收或者新增发的货币来滚动。而美联储又增发了很多货币，货币增发会使得资产价格更加的膨胀，会带来泡沫风险。

尽管宏观环境不太有利，但救命稻草还是有的，数字资产作为资产配置是重要的一环。高盛最核心的一个研究报告系列叫 Top of mind，是高盛利用整个研究网络和其智库人脉做的研究报告。研究报告里高盛认为 crypto 将变成一个重要的资产类别。报告还显示如果你配置一定占比的比特币在 60/40 股债资产组合中 , 会增强你的总收益。因为比特币跟其实资产的相关性没有那么强。而比特币跟美元是有一个明显为负的相关性的。因此，数字资产的敌人就只有美元，但是美元又是成就了它的东西。所以现在美元指数走势非常疲软，在一个疲软的走势下，数字资产和风险资产才有如此涨幅。如果哪天美元指数开始回暖的时候，就要注意风险了。

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