疯狂的赌徒

Michael Saylor 本人有一段臭名昭著的历史。一篇写于 2001 年 6 月的文章将其列为整个互联网泡沫时期最大的输家。当时 MicroStrategy 公司的股价在短短几个月内从 120 美元拉升至 3,000 美元以上，Michael Saylor 也因此声名大噪。但在后续的泡沫破灭中，其亏损高达 135.2 亿美元，占其净资产的 90% 以上。SEC 甚至也对其展开了大规模的调查，并就虚假陈述公司状况对其进行指控。

总结

在加密社区，散户在交易所杠杆区做多比特币，需要支付的利息约为年化 36%。而在场外通过抵押比特币借 USDT 的年化利息也普遍在 12% 以上。并且这两种加杠杆的工具都会在币价暴跌时产生爆仓的风险。

不得不说，MicroStrategy 通过可转债这种金融工具，打通了加密世界和传统世界的壁垒，从传统世界获取了成本低至忽略不计的资金用于押注「高风险」的加密资产。且由于其巧妙的设计，理论上规避了爆仓的风险。这确实是非常聪明的策略。但是，可能正因为策略本身的安全性，其仓位上升至如此夸张的地步。这也符合 Michael Saylor 此人一贯的超强赌性。由于我们无法获取其可转债中的「强制回购」条款的细节信息，因此难以量化其实际风险承受能力。我们只能对其最终结局拭目以待。