摩根大通私人银行部从网络效应维度分析比特币价值，并将其与黄金的价值存储属性进行比较。

任何多边系统都存在网络效应。

神奇的网络效应让系统内所产生的价值呈指数性增长。在现代科技的加持下，网络效应的发酵真空期被一再缩短。

网络效应作为比特币系统内的重要价值组成构件，在此前并未被细节讨论。本文出自摩根大通私行部，从网络效应维度就比特币价值及其能否超越黄金作为更优价值储存工具进行分析探讨。律动 BlockBeats 对原文进行了翻译：

「什么才能让比特币这种不成熟的资产成为战略投资组合中的有力竞争者？我们应该这样去理解这个投资机会。」

在比特币迅速崛起（价格以及社会讨论度）的过程中，我们都在被迫学习并对这个资产更加了解，且想法设法理解各种难题：什么是比特币？它是如何运作的？什么是区块链？从短期和长期来看，比特币对投资者意味着什么？

从我们的角度来看，比特币应该被归类为一种加密资产（一种价值存储工具），而非一种加密货币；网络的设计（交易速度太慢）使其无法作为日常交易媒介。也就是说，我们这篇文章的目标不是向读者介绍比特币背后的复杂网络和突破性技术规范。相反，我们从一个投资者视角，旨在：

• 集中讨论比特币网络增长的价值。虽然比特币被广泛采用的可能性是不确定的，但比特币的最终成功，就像社交网络一样，取决于此网络的用户增长。在比特币狂潮中，机构资管公司不断增持。这些关键投资者推动了比特币的成熟，并成为了代表着网络繁荣的里程碑。

• 讨论对合适投资者的影响。现在仍是比特币发展的早期和投机的时代。在这个阶段，合适的投资者可能会将一小部分投资组合配置在比特币之上，类似于投资于很可能在水下的看涨期权。随着网络的扩展，我们可能看到比特币有可能在投资组合中作为一种价值储存工具，类似于黄金，但以一种变革性的、更容易积累和交易的形态。

比特币就像黄金，但其价值存储特性仍在不断涌现

虽然比特币作为一种加密货币可能没有光明的未来，但它可以作为价值存储的资产，与黄金具有共同的关键特征。首先，它的控制权是去中心化的。比特币的发行和控制权不受任何实体、机构或政府的影响。黄金也是如此。在经济或政治不确定性加剧的时期，这种去中心化的控制权是黄金能够作为避险资产的重要原因——比特币最终也将发挥这一作用。其次，与黄金一样，比特币的供应量是有限的；永远不会超过 2100 万个比特币。然而，与黄金不同的是，比特币的波动性要大得多。

到目前为止，比特币的价格走势还没有像黄金一样。波动率差异非常大：比特币为 72%，而黄金为 14%。虽然黄金的波动性已经几乎与股票一样，但比特币的波动性却自成一派。此外，当其他金融资产出现波动时，黄金也会波动，但方向相反。通常在股票回调期间，黄金价值会上涨。比特币的价格变化并无规律可循，有时与其他金融资产没有相关性，而有时与成长型股票同步。虽然比特币今天的表现可能不像黄金，但并不意味着它将来也不会。那么，是什么能够让这些黄金般的特性更加显著？ (责任编辑：admin)