特别是当考虑到许多 DAO 的金库规模时，有些 DAO 收入的很大一部分很可能来自于非运营性收入 / 投资回报（至少在协议成熟之前）。这就像传统公司投资于各种不同风险程度的资产（从无风险国债和高评级债券到高风险并购及风投），DAO 可对类似的不同链上资产类别进行参考，将金库的资产负债表多样化为：

目前，即使是一些头部协议也无法产出足够的收入来支付协议的运营费用（审计、对贡献者的工资 / 付款、营销等）。例如，即使将流动性挖矿这类非运营收入记入，Yearn 仍处于 亏损状态。因此，仅保留协议收入可能不足以为协议运营提供足够资金（至少在这些协议成熟之前）。这意味着 DAO 可能需要筹集额外的资金来获得足够大的资产基础，以产生收益回报——这也为应该剥离出多少金库资产提供了指导性意见：假设在合理且低风险的投资回报率情况下，我们可反推出所需的非原生资产作为投资本金的体量。一旦 DAO 建立了其储备资产的头寸，他们就可以根据其风险偏好评估多种投资工具，并决定资产配置策略，以最大限度地减少资产相关性和不同维度的风险。

通过代币销售募集资金

代币销售是将资产负债表多样化及建立储备资产头寸的最佳途径。但 DAO 只有少数几种代币销售的方式：

• 在公开市场以市价进行销售；但这可能对代币价格十分不利。

• 向战略一致的投资者 进行 OTC 销售（可协商对应折扣、锁仓期等）；然而，此类交易的最终售卖条款可能会引发其他持币者的不满，并且挑选出可以成为 DAO 长期合作伙伴的战略投资者是十分困难的事情。

• 拍卖（可将一组买家列入白名单并实行锁仓机制，或引用 KPI 期权模型）；然而，拍卖机制需要精心设计，但如果机制过于复杂可能会对于拍卖的宣传推广不利。

• 金融工程（例如，购入备兑看涨期权、限制浮动量、持有期货 / 远期 / 永续的空头仓位）；然而，这些期权最终仍会在某个时点对代币价格产生影响，而且通常越「清奇」的策略所需向 OTC 支付的费用就越高（至少在 DeFi 衍生品赛道真正成熟之前）。

因此，DAO 应该仔细评估他们的具体需求，以决定哪种方案最适合他们。例如，某 DAO 可能最终决定采用 2 和 3 的组合型方案来引入一批为协议增值的投资者，并同时激励现有的持币者。

举债融资

与传统金融一样，举债是另一种替代方案，并且可能是一种比稀释代币销售更低成本的融资形式。因此，对于那些金库现金流可偿债能力强的 DAO 来说，举债可被视为代币销售的替代融资方案。 (责任编辑：admin)