通过在 Horizon 进行交易，用户将能够积极竞争以胜过普遍回报收益率，或者采取更被动的方法获得满意的固定利率。

其目标是建立不需要过度抵押的平台，避免参与者无常损失，并消除由于过多的无资金固定负债而导致协议崩溃的风险，同时建立准确的加权市场利率均值。

项目进度：2021 年三月正式推出 Beta 测试版，主网还未上线

总锁仓量：NA

运营数据：Twitter-3.5K；Discord-3.6K

背后资本：种子轮-Framework Ventures、DeFianc Capital、Mechanical Capital、Spartan Group、Alameda Research、NGC 等参投

治理代币：无

高阶总结：yield trenching 类项目总体上对浮动和固定利率方都要求锁仓，故整体资金利用效率相对较低，在 irs 发展的早期是 nice to have 但必要性较为一般的项目类别。

竞争优劣势评估

那么，如何评估这些固定利率项目的优势呢？针对于非专业 DeFi 玩家，显然零息债券的项目更容易上手：用户界面更为友好，以及借贷利率更为清晰。

而收益代币化项目虽然在原有的借贷协议上加入了创新，提高了借贷双方的资金利用率以及节约了时间成本；但是因为机制比较复杂以及可变因素比较多，收益率难以计算，因此更适用于专业的 DeFi 玩家。至于收益分级类项目将浮动利率和固定利率区分开来，通过两种用户的对冲来平衡收益，本身就是一种零和游戏。

总的来说，目前大部分固定利率协议的 TVL 都不高，此类项目需要从大的借贷协议中引流，是建立在主流的 DeFi 协议之上的。就竞争形式而言，头部 DeFi 项目的浮动利率更为引人注目：在人们还没有意识到浮动利率和固定利率的区别时，他们更愿意去往流量更多的地方。

但当固定利率这个概念更加深入人心时，该赛道有望在熊市以及下一个牛市爆发。理由如下：因为熊市行情趋于稳定，投资者才更愿意以固定的利率赚取稳稳的幸福。而下一个牛市，随着更多大资金的机构入场，固定利率市场更有可能成为中流砥柱，为更多追求资产回报稳定以及借贷成本稳定的玩家亲睐。