流动性供应比率是指极少卖出代币（强手）所持有的代币数量除以投机性参与者（弱手）所持有的代币数量

巨鲸抛售给投机者的代币现在被长期持有者吸收。我们当前所处的供应冲击水平，与比特币价格为 5 万美元时相当。

我们很少看到这些基本面背离，即代币从市场上悄然撤出，而价格行为没有反映这一点。市场突然发现代币供应陷入枯竭，可能只是个时间问题。一个很好的入场机会就在眼前。

以下是对供恐慌的另一种观点，这是基于交易所可用的投机库存。

供应冲击比率是代总币供应量除以交易所可用代币数量。由于交易所的代币供应量相对于总供应量的占比减少，这会加剧供应冲击（绿线增加）

需要注意的是，与交易所库存（第二张图表）相比，持有人的质量（第一张图表）更清楚地显示了这种特殊的供应冲击。交易者通常可以获取交易所库存，但随着更多散户投资者在牛市中期（这就是我们现在所看到的）入场，但交易所库存的指示意义会降低。散户交易者喜欢将他们的代币存放在交易所。

这让我想起了 2020 年第四季度时市场没有注意到的供应冲击。当数据显示长期投资者快速吸筹比特币时，专家们正在争论的却是比特币是否后疫情世界中的一种投资对冲。比特币价格随后暴跌，很快其与股票的紧密相关性出现了脱钩。

比特币网络增长速度创下 2021 年新高

Glassnode 在根据参与者的历史交互将钱包地址与单个参与者方面逐一绑定方面做得非常棒。从这些数据中，我们可以看到比特币网络平均每天新增 32,000 名健康用户，意味着 2021 年迎来新高。

实体净增长（2 周变化量均线）。 即加入网络的新用户数减去离开网络（清空钱包）的用户数

我用红色标记了真正的熊市开始时（2017 年初）； 新用户停止进入，更高价格无法持续。而我们现在正在经历的链上参数格局并非如此。新用户正在利用这个机会逢低买入，入场速度创下 2021 年的新高。这成为另一个显示价格行为背离链上数据的示例。

ETF 投资者在买进

ETF 是通过经纪账户中的份额获得比特币敞口的替代型比特币投资工具。它们在长期传统投资者和机构投资者中很受欢迎。 (责任编辑：admin)