交易时，应该关注直接影响价格的标准；而在投资时，则要把重点放在更大的前景上，即道路将如何实际展开。

当我还是一个默默无闻的年轻人时，我开始取得成功，我被称为赌徒。我的业务范围和数量都有所增加。然后我被称为投机者。我的活动范围不断扩大，现在我被称为银行家。事实上，我一直在做同样的事情。

——Edward Cassell 爵士

每个人在某种程度上都是交易者。生活中做出的每一个决定都提供了相反的机会，无论是否承认，每个人每天都会进行成千上万次交易。决定学习工程学而不是金融，或者和朋友一起去看电影而不是去酒吧，都是一种交易。

在高层次上，人们可以努力将每个决定归类为「交易」，并开始从预期价值的角度考虑所有选择，以类似于审查投资的方式评估生活选择，或决定购买选项。这是如何对动作进行分类的简单视图，但对于理解不同类型决策的开始是一种有用的启发式方法。

考虑到这一点，在参与任何金融市场之前，每个参与者都可以被归类为最高级别的「交易者」。当然，这不是交易者这个词的普遍接受的用法——事实上，许多市场参与者会对这个词感到愤怒并大喊：「不，我是投资者！」 区分交易者（投机者）和投资者的历史在市场上由来已久，人们普遍认为它们是不同的概念。

Joseph Penso de la Vega 是第一位在其 1688 年出版的著作《混乱的混乱》中阐明这种差异的作家，这是有史以来最古老的关于证券交易所业务的著作。在这本书中，他概述了三种人：金融领主（富有的投资者）、商人（偶尔的投机者）和赌徒（持久的投机者）。

《投机的艺术》（1930 年）的作者 Philip Carret 写道：「1915 年以 60 美元的价格购买美国钢铁，期望卖出获利的人是投机者。. . . 另一方面，1921 年 95 美元买下美国电信公司并享受超过 8% 的股息回报的那位先生是投资者。」 换句话说，Carret 更重视动机而不是行动。这里的投机者关注价格，而投资者关注业务。

著名经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯 (John Maynard Keynes) 的方法更为简洁，将投机定义为「预测市场心理」的术语，将投资定义为「预测资产整个生命周期的预期收益的活动」。他的方法与 Carret 的方法相似，但有一点不同——押注公司的经济成功与纯粹押注资产价格在哲学上是不同的。

创建框架

是否有一套强有力的行动来定义某件事是交易还是投资？是市场参与者的无形动机决定了某件事是交易还是投资？是时间偏好吗？

实际上，这些术语位于多个轴的梯度上，不同的情况将基于标准进行交易和投资的各个方面。我们可以通过探索将交易者与投资者分开的标准，并通过示例让读者思考定义来解析这一点。我们关注的两个重点是动机和持续时间。 (责任编辑：admin)