再具体看加密货币衍生品。自从比特币等加密货币衍生品推出以来，市场上出现过多次大规模爆仓。这是因为加密货币没有公认的估值基础，并且加密货币市场存在的操纵、欺诈等行为，再加上交易所为投资者提供高杠杆的衍生品，种种原因都造成加密货币衍生品的波动性远大于主流金融衍生品。更重要的是，加密货币衍生品的投资者大多缺乏专业的投资知识和经验。他们对加密货币衍生品并非完全了解，参与交易并非出于避险保值等正当需求，而是当成一场赌博。因此，相对于主流金融衍生品，加密货币衍生品更需要严格监管。

加密货币衍生品监管现状

各国监管部门对加密货币衍生品的态度并不完全相同，而是根据具体国情和现有监管框架采取相应的监管措施。美国对加密货币衍生品的监管逻辑比较清晰，很多国家会参考美国的做法，下面以美国为例介绍加密货币衍生品的监管现状。

美国对加密货币采用多头监管模式，主要监管机构包括证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）、货币监理署（OCC）和金融犯罪执法网络局（FinCEN）。其中，加密货币衍生品市场主要受 CFTC 监管。CFTC 的主要职能是监管期货和期权市场的经营，保护投资者不受与商品和金融期货、期权有关的诈骗、市场操纵和不正当经营等活动的侵害，保障期货和市场的开放性、竞争性的和财务上的可靠性。

如果有机构要在美国提供加密货币衍生品服务，首先要获得相关监管牌照，主要是指定合约市场牌照（DCM）和衍生品清算组织牌照（DCO）。取得牌照后，机构才可以开展与加密货币衍生品的托管、交易与清算相关的服务。

对于走合规路线的加密货币衍生品交易平台，他们需要按照监管框架做好合规工作，进而接受 CFTC 的监管。合规加密货币衍生品交易平台发展很快，业务也在不断扩展，从最初的比特币期货扩展到以太坊等其他加密货币。目前主要的加密货币衍生品交易平台有 CME 和 Bakkt，其他走合规路线的平台，例如 ErisX 和 LedgerX 等，也已经获得 DCM 和 DCO 牌照。

对于不合规的加密货币衍生品平台，美国监管机构明显增强了打击力度。2020 年 10 月，美国司法部和 CFTC 对知名加密货币衍生品交易所 BitMEX 提起诉讼，CFTC 要求终止 BitMEX 在美国提供衍生品业务，并要求 BitMEX 对客户进行赔偿。2021 年 3 月，CFTC 调查币安是否向美国公民提供加密货币衍生品服务。

其他国家对加密货币衍生品普遍持有非常谨慎的态度。新加坡金管局（MAS）认为加密资产衍生品不适合大多数普通投资者。因此，MAS 采取审慎措施来监管加密资产衍生品，对合规的加密资产衍生品交易所进行严格监管，并且不会将监管范围扩展到合规交易所之外，以防普通投资者错误低估加密资产衍生品的风险。 (责任编辑：admin)