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大资金的资金管理通常会选择较为保守稳健的资本管理方案，因为与此资本相关的许多责任以及出于预算分配的目的，需要对其进行一定程度的可预测性计算。因此，传统大资金往往会专注于固定利率而不是可变利率作为其解决方案。所以随着传统资本的入场，收益代币化项目们提供的结构化、可靠和可预测的资本增长方案，在 DeFi 的动荡市场中也能同时保持资本效率的优势将会得以凸显。其他的收益代币化项目如果也想吸引大资金入驻，亦可以直接抄 Element 的作业：通过采取被动的长期策略，将利率风险降至最低并逐步扩大其资金规模。 即使当前许多投资者风险偏好相对较高、习惯于 DeFi 的大起大落，更加偏向选择浮动利率协议。但是当这一细分赛道的基础设施已经足够完备，加之以太坊网络 Layer2 方案的成熟，传统大资金必然会选择这一足够安全稳健的通道来进入 DeFi。小资金投资者即使无法从直接的代币投资中获利，也能从丰富的生态玩法中收益；并且大资金的入场也意味着 DeFi 市场的体量也会大幅增长，身处在 DeFi 之中的每名玩家也都能享受到市场扩张带来的回报。 基于收益率的衍生品 PRISM 团队的思路与笔者如出一辙：YT 代币可以变得更有趣而且更刺激。在此笔者认为可以有两种不同类别的产品设计，即 「收益率永续合约」 和 「收益率杠杆代币」 。笔者一直相信一句话 「a good trader，trade everything」 ，一切基于对未来某个时间段内未知的预测均可以进行交易，这也是金融最大的魅力所在。当交易量足够大时，对未来收益率的交易结果能一定程度上反映市场对未来收益率的普遍看法，对未来收益率的交易本身也提供给了用户另一个对冲风险，加大杠杆的场所。 收益率永续合约 像 PRISM 所说的那样，只要开放一个没有到期日的 YT 代币交易市场便可以轻松做到这一点。其中唯一需要解决的问题就是收益率永续合约的价格指数获取。因为我们知道，永续合约没有交割日的设定就意味着永续合约的价格没有一个强制的约束，需要依靠外部数据来维持其合约价格游走在一个正确的价格波动范围内。 参考一些交易所对于比特币永续合约的设计，这个事情可以变得很简单：
这只需要项目方在一段时间设定固定时间点来对价格进行检测与调整即可。借由这个机制，永续合约价格就可以锚定现货价格，最大可能地去限制对合约价格的恶意操纵。而对当前标的收益率数值的实时精准把控就是需要项目方重点设计的一个环节。 (责任编辑：admin) |