拉长时间轴来看，DeFi虽然是在近期爆火的，但它的成长却是一个长期的过程。即便没有Compound推出的「借贷即挖矿」，DeFi总锁仓量持续攀升的大趋势依然非常明显。相比起加密货币领域的其他炒作题材，DeFi更像是考了个好成绩后再声名远扬的状元，而不是像某些公链那样在交出成绩单之前就大吹大擂，最后一地鸡毛的暴发户秀才。

此外，从宏观背景上看，以太坊2.0已经逐步临近，这将给DeFi生态带来新的发展动能。火币矿池在接受采访时称：「以太坊系统性能的大幅提升，是DeFi从小众应用成长为大众应用的必要条件，其高频场景也可能给DeFi带来新玩法。在目前的资产板块、借贷板块和流动性板块之外，DeFi领域可能出现新的赛道，例如衍生出新的DeFi板块来服务以太坊自身的Staking功能。」

需要警惕的是，在加密货币领域，一旦某个概念爆火后，紧接着会出现一堆的模仿者。这些模仿者背后也有资本以及一整套的产业链条包装吹捧，模式、代码可能完全照抄已经成功的项目，只是改个名字就上线收割韭菜。DeFi逃不出这个宿命，目前已经有一堆类似明目的项目方急待上市，想要趁概念还新鲜火热没玩烂大赚一波。

从短期来看，这样的投机行为将使DeFi的声誉受到伤害。就像2019年的Staking概念一样：Staking本来是一件好事，但是上百个项目借Staking之名包装上阵，扎堆收割韭菜，反而让更多人怀疑起PoS项目来。但从长期看，短期的热炒泡沫过去后，DeFi长期的价值仍然存在，「薅羊毛」为DeFi项目导入的流量，会有相当一部分转化为长期用户，DeFi赛道仍将蓬勃发展。

Compound不是下一个Fcoin

尽管如此，许多人仍然对Compound开启「借贷即挖矿」模式心存疑虑。对于中国币圈来说，这个模式像极了曾经的Fcoin。凭借「交易即挖矿」的激励方式，该交易所在2018年盛极一时，单日交易量甚至超过了币安，成为了当年交易所中最大的一匹黑马。然而，随着大户开始出货砸盘，Fcoin的代币价格暴跌，一周之内一泻千里，交易热度也陡然下降。这进一步导致其代币分红减少，价格愈加下跌，因而陷入了一个可怕的死亡螺旋。2020年初，该交易所被爆出有1.3万个比特币无法兑付，创始人张健跑路。在此之后，Fcoin基本淡出了行业视线。

一些人提出了疑问：凭借类似模式爆火的DeFi是否可能走Fcoin的老路呢？笔者认为，可能性不大。

首先，Compound团队非常聪明，他们的流动性挖矿，也就是「借贷即挖矿」所分发的代币，本质上是一种治理型代币，没有任何经济作用。Compound项目赚到的钱，依然归该公司所有，Comp的持币者无法凭借手中的代币分到任何收益。而当年Fcoin所分发的代币，与Fcoin本身的利润是绑定在一起的。这种激进的激励方式，在币价上涨时愈发促进了币价的上涨（交易者为了拿到更多的代币，因而涌入交易，从而更加促进币价的上涨）；而在币价下跌的时候则愈发促进了下跌（交易者纷纷抛售代币离场，由于亏损不愿意再在平台交易，导致分红减少币价继续下跌）。而Compound团队拆开了币与分红之间的关系，因而取消了这个要命的正反馈。 (责任编辑：admin)