退出流动性

稳定币无疑在行业中承担了储备资产的角色，每个稳定币都有独特的机制来保持「稳定」。因此，稳定币相对于其 1 美元挂钩的价格表现可以提供对退出流动性需求的洞察力。特别是在 3 月和 4 月，三大稳定币 USDT、USDC 和 DAI 都有 1 个月的交易时间高于挂钩价格，直到 Coinbase 直接上市。这表明，对稳定币退出流动性的需求可能很强烈，可能是对「出售」的预期。

然而，在这一抛售的另一面，稳定币的流通供应此后又创下了历史新高。自 4 月 14 日开始调整以来，在过去的 1.5 个月里，稳定币的供应量增加了以下数额。

• USDT 增加 142 亿美元（+30%）。

• USDC 增加 97.2 亿美元（+88%）。

• DAI 增加 12.2 亿美元 (+38%)

稳定币供应比率（SSR）将比特币的市值与所有稳定币的总供应量进行比较，作为表明加密货币原生的、以美元计价的购买力的一个指标。较低的 SSR 值意味着相对于比特币市值，稳定币的供应量很大。随着比特币估值的收缩，以及稳定币供应的增加，SSR 比率现在已经被推动到 7.5 倍的历史低点。

这令人信服地代表了历史上最大的加密货币原生美元购买力。

HODLer 的买卖行为

最后，我们将调查市场上的买卖与 HODL 行为。特别是，我们将关注新的投资者和长期持有者之间的平衡，前者可能相对较少接触比特币的波动和 FUD 的世界（短期持有者，STH），后者的信念是由多年的交易思维形成的。

在 2020-21 年的牛市中，持有时间在 6 个月到 3 年之间的加密货币（代表最后一个周期的买家）出现了两个卖出较多的时期。

1. 2020 年 12 月至 2021 年 2 月，因为在市场力量从 1 万美元反弹到 4.2 万美元的过程中，利润得到了实现。

2. 4 月下旬至 5 月中旬，因为旧的 BTC 被卖出，可能是通过资本轮换（ETH 价格在这段时间内翻了一番），也可能是为了应对上面讨论的市场结构的减弱。

然而，在这两个时期之后，随着价格的修正，旧币的卖出大大放缓。这表明， (责任编辑：admin)