Vijay (dYdX)： 明白了。那么信用在你们维持的资产平衡中扮演了什么角色？你们更喜欢使用它吗？

Evgeny (Wintermute)：我可以回答这个问题。用加密货币借入资本不是很简单。你可以从融资利率中看出，因为你可以看到在传统金融中，利率是零或负的，而在加密货币中，有时借美元，或 DAI 或任何法定等量货币，利率是 20,30,40,50,100%。这一切也会影响到做市商在平台上的投入程度，因为不存在任何人都可以拥有无限资金的情况。因此，你只需要适当地将资金分配给每个适当的交易所。

因此，能够拥有足够的存量资金甚至可以轻松支配资金对做市商来说都是极大的挑战。即使是最大的做市商也没有足够的资本来服务整个市场，这为较小的做市商留下了很多机会。

Vijay (dYdX)：现在我们来谈谈闪电暴跌以及你们是如何处理的。所以很明显，价格的快速上涨和下跌在加密货币中是很常见的，事实上，在过去的几周，我们已经经历了几次。当然，在过去的几天里，出现了强劲的反弹。那么你如何确保你能够在市场条件下提供流动性，更具体地说，在市场崩溃时你的策略是什么？跟我们讲讲你们的操作顺序或者当市场有重大变动时是怎么操作的。

Yuriy (Wintermute)：对做市商来说，监控市场状况，适应市场是非常重要的。当市场崩溃或飙升时，这对我们来说很少是愉快的。我们更希望有一个稳定且可预测的市场，但无论何时出现任何一种极端情况，我们必须适应。我们必须调整我们的交易系统。我们必须在订单簿上扩大范围以确保我们不会遭遇「车祸现场」。对于个人交易员或任何算法交易员来说，这通常是一种有压力的经历，对做市商来说也是一样。这就是为什么我们在风险上看到了最高的负荷，无论是手动风险成分还是自动风险这是它开始发挥作用的时候。

Evgeny (Wintermute)：这是一个关键的优先事项，当真的遇到类似闪电崩盘这样的大市场波动时，我们真的很保守，我们的很多系统都会关停，并由相应的交易员或开发人员重新启动，我们更喜欢这样做，因为要使系统在这种情况下表现良好确实非常困难，极端行情不仅会导致价格异常波动 ，也可能会导致所有定价不合时宜，也意味着可能需要为交易交换大量抵押品。中心化交易所更可怕。你不可能创造出一个 7×24 小时无故障的系统。因此，我们基本上是非常保守的，遇到极端行情我们会撤离，并在我们认为安全之后尽快进场。

Vijay (dYdX)： 总结一下，做市商面临的最大风险是什么或者让你夜不能寐的风险是什么？很明显，我们已经讨论了一些，但是有没有一个是你一直在考虑的或者是某种技术风险或者更多的是操作风险？ (责任编辑：admin)