Vijay (dYdX)：您如何看待 DeFi 和 dYdX 的市场深度、价差和定价？您认为这些指标与现在的中心化交易所相比如何？您如何看待它在未来的发展？

Yuriy (Wintermute)：有趣的是，与中心化交易所相比，在 DeFi 上执行即时交易的流动性更强。如果你看一下中心化交易指令簿，即使你把其他几本账簿结合起来，你也不会总能找到数百万美元的流动性，但是在 DeFi，真的、真的很容易。通常，当做市商与交易所合作时，总是由协议和交易所来激励做市商在订单簿中贡献特定的数量。它取决于与做市商的关系它的定义和结构如何，这在一定程度上决定了做市商在订单簿中的存在有多大。所以从我们的角度来看，如果我将 dYdX 与中心化交易所进行比较，我们在 dYdX 上提供的流动性可能是我们通常提供的第一梯队的交易所三到四倍。

David (dYdX)： 这是超级有帮助。显然，随着 amm 的兴起，传统的做市商正被流动性池所取代。在 AMM 方面有很多创新，最近 Uniswap V3 在某些方面回到了订单簿规则，希望新产品被更广泛地使用，即流动资金池。 您如何看待这些？您如何看待做市商在 DeFi 中的角色转变？

Evgeny (Wintermute)：我个人觉得所谓的去中介化之类的说法很讽刺。Uniswap 意识到，仅仅向人们和开放流动性并不是一件简单的事情。Uniswap 现在有大量的流动性 , 但 Uniswap V3 几乎回到这个订单模型，这可以对我们目前在中心化交易所和集中式订单簿中的功能进行改进。但这证明了你不能像那样去中间化，至少不能像那样去做市商。我们的业务很复杂，需要管理技术、风险和资金，我们需要很长时间才能在 DeFi 中看到足够的构建模块，从而真正取代我们。所以我不认为它会很快到来。我很好奇 V3 实验将如何工作，我们实际上很期待现在为 Uniswap 提供流动性，因为它将更加有效的资本化。

David (dYdX)：Wintermute 显然是众多 DeFi 协议的主要做市商之一。随着这些 DeFi 协议性质的演变，除了提供流动性外，Wintermute 是否参与了治理？如果有，你以何种身份参与了这些 DeFi 协议的开发和未来发展？

Evgeny (Wintermute)： 首先，我们非常喜欢把治理作为一个特色。我认为协议能够让更多的声音被听到并让代币持有者积极参与，这真的很棒。我们确实计划在这方面变得更加积极，例如，几个月前，我们签署了 3 个协议的做市合同，纯粹是通过与相关社区打交道。

我发现整个过程真的很酷，我认为我们会继续这样做，因为协议很有趣，我认为它真的是透明和进步的。我们肯定会继续参与任何与业务相关的治理投票，无论是像交易平台，还是托管平台，或其他类似的东西。 (责任编辑：admin)