用户在 Lido 的界面上点击 「 存款 」 后，他们的 Token 会被发送到协议的 Stake 合约。

　　这些合约汇集了所有用户的资金，然后将其分配给 DAO 选择的节点运营商，目前有 9 个，增量为 32ETH。这些节点运营商是负责管理和维护验证器的实体，这意味着他们是做实际 Staking 的人。

　　关于这个系统，有几件重要的事情需要注意。首先，由于用户的资金是集中在一起的，Slash 会导致所有存款人的资金损失。第二个关键点是，节点操作员不能接触到用户资金，而是一个公共验证密钥，允许他们验证与另一个用户 Stake 进行的交易。这意味着 Lido 是非托管的。

　　除了向节点运营商分发 Token 外，Stake 合约还负责铸造和燃烧 stETH，即 Lido 的 Stake 衍生品。stETH 代表了对基础 Stake ETH 以及所有未来收益的预期。值得注意的是，它是根据用户的存款金额以 1：1 的比例铸造的。

　　该协议使用 DAO 选择的预言机来监测验证者的余额，并重新确定用户的 stETH 余额以说明奖励。

　　目前，Stake 收益的 90% 归储户所有，而 DAO 有 10% 的奖励分成。目前，这笔费用在节点运营商和 Slash 保险之间按 50/50 的比例分配。

　　现在我们了解了协议的运作方式，我们可以看到 Lido 为用户提供的价值。

　　对于初学者来说，它大大增加了非托管 Stake 的可及性。正如我们所知，自我监护式 Stake 对非技术性用户来说是很困难的。它还伴随着真正的风险（Stake ，双关语），因为如果不能正确地运行验证器，可能会导致通过 Slash 而损失资金。

　　Lido 简化了 ETH 的 Stake ，使其与使用任何其他 DeFi 协议一样简单，将技术和削价风险转移给世界级的运营商。重要的是，由于用户资金的汇集，持有少于 32 个 ETH 运行验证器的持有者现在可以持有并获得被动收入。

　　stETHToken——Lido 的 Stake 衍生品——也为用户提供了一个重要的好处，允许他们在其基础的以太币上获得流动性。传统上，抵押资产被锁定，无法用于其他目的。这在目前尤其如此，因为 Beacon Chain 在 PoS 合并之前不会允许提款。

　　通过 stETH，Lido 的用户可以赚取盯盘收益，保持他们在网络中的份额，还可以解锁他们的 Token 价值。换句话说，stETH 可以作为其他 DeFi 协议的抵押品，极大地提高了他们 Stake 位置的效用。

　　现在我们了解了 Lido 的工作原理，让我们来探讨一下它成功的几个原因，以及可以让它保持竞争地位的因素。

　　由于 Stake 衍生品的 「 流动性产生流动性 」 的性质，Lido 从强大的网络效应中获益。

　　正如我们所知，流动性是 DeFi 内部的一个王牌。这是因为一个资产或协议的流动性越强，它就越有可能吸引未来的流动性，从而产生一种网络效应，即 「 流动性主机 」 不断增加其经济带宽，从而增加其效用，使其在 DeFi 堆栈中稳固下来。 (责任编辑：admin)