虽然合并后的以太坊几乎肯定会以很大的优势成为抵押供应商的最大市场，但 Lido 的 TAM 包括所有 PoS 网络。除了提供流动的 ETHStake ，Lido 目前还为 Terra 上的 LUNA 持有者提供同样的服务，并计划扩展到 Solana，以及潜在的 Polkadot。

　　这些其他链不仅代表了 Lido 的增长机会，而且还可以将 LDO Token 定位为投资者投资组合中的跨链多元化。

　　让我们来看看 LDO Token 本身。

　　LDO 的唯一目的，尽管非常重要，是对协议的治理。目前没有直接的机制来推动 Token 的价值，如回购或锁定供应的 Stake 机制，这意味着 LDO 更类似于一个传统的、成长阶段的股票。

　　尽管如此，Token 经济仍然可以在影响其价格变动方面发挥重要作用。

　　Lido 的总供应量为 10 亿枚 Token。在推出时，36% 分配给 DAO 金库，合计 35% 分配给团队成员（这包括创始人、初始协议开发者和未来员工），22% 分配给投资者，6.5% 分配给押金验证人和提款密钥签署人。

　　这后三组 Token 有一年的锁定期，然后是一年的归属期。

　　我们可以看到，这意味着总供应量的 63.5% 被分配给了协议内部人员。正因为如此，我们有理由说，对 Lido 的控制权仍然是高度集中的。此外，锁定期即将到期，由于这些人的销售，给 LDO 的价格带来了永久的下行压力的风险。虽然在牛市期间，这种影响可能不会那么强烈，但如果市场转为熊市，它可能会加剧下跌。

　　与分配一样，释放在决定一个 Token 可能面临的抛售压力水平方面起着关键作用。这对 LDO 持有人来说是一个不确定的领域，因为 Token 没有预先设定的发行时间表。相反，发行或分发 Token 的决定，如通过流动性挖矿计划，是由 DAO 决定的。目前，Curve、ARCx、1inch 和 DiversiFi 上都有活跃的流动性挖矿计划。

　　虽然这意味着不一定会有持续的基于释放的卖出压力，但它已经导致了一些有趣的动态。例如，只有 2.8% 的 LDO 总供应量在公开市场上流通。

　　除了在报价的市值和完全稀释的估值之间产生巨大的差异外，这也意味着该 Token 可能更容易受到疯狂的价格波动或对释放敏感。

　　正如前面所提到的，管理对 Lido 的运作至关重要，也许比其他协议更重要。这是因为除了对标准的项目事务进行投票，如金库的分配，LDO 持有人负责选择节点运营商来处理用户的股权验证，以及预言机供应商，以帮助确保正确的重新定位和分配 stETH。

　　Lido 治理没有辜负这种积极管理的需要，因为自 2020 年 12 月以来，已经有 83 项提案通过 Aragon （用于处理 DAO 运营的平台）被提交到链上正式投票。

　　在这些提案中，有 70 项已经通过，有 13 项要么没有达到法定人数，要么被直接拒绝。按照 DeFi 的标准，Lido 的选民参与度也相当高，每次投票的平均投票率为 5590 万 Token，占总供应量的 5.59%。 (责任编辑：admin)