代表Aave或Yearn存款的“收益代币”是ERC-20 代币，它们将用于其他协议或策略，甚至进一步的收益耕作。存入Yearn USDC金库的存款由yvUSDC代币表示。

　　协议希望就如同分裂原子释放能量一样，将资产一分为二，并将每个资产出售给截然不同的投资者群体，这对DeFi来说将是一项增值主张。Barnbridge SMART Yield、88mph、Pendle、APWine、Element和Swivel专注于分解，用TradFi的说法是剥离或拆分——将收益代币转化为：

• 　　固定利率资产

• 　　“浮动”收益代币、浮动利率债券或部分（tranche）

　　此处涵盖的其他协议如Horizon和SwapRate，也以其独特的方式涉及固定和浮动分解。

　　固定利率资产要么附加收益率（BarnBridge或88mph），要么是零息债券（APWine、Element、Swivel）。在附加收益率的情况下，固定利率资产会用未来高收益率的机会换取特定或零收益率。

　　例如，作为对存入yvUSDC代币的回报，88mph将提供一个有保证的固定利率，比如2%，或零息债券。

　　另一方面，浮动利率存款人可以获得超额（浮动）收益，以保证2%的固定利率收益。

　　固定利率资产有两个用例。在TradFi中，固定收益投资者更喜欢确定性，无论是他们投资的固定利率，还是基于知名指数的浮动利率的固定利差。在DeFi中，机构尽管不是加密货币的原生者，但也会被高于银行存款利息的固定收益率所吸引。Compound Treasury和Aave Arc认为4%是合适的固定利率。被动型资金希望获得被动和确定的回报。零息债券也可以与期权相结合，创造与风险资产挂钩的保本（PP）代币。PP票据提供初始本金的全额回报，但具有在牛市中获利的能力，在利率接近零甚至负值之前，它在TradFi中非常普遍。

　　第二种可能性是，收益农民（Yield Farmer）可能希望以未来的产量为抵押借款。通过存入一个收益农场代币并出售未来的利息，用户最终获得了可以部署在其他地方的现金。

　　Alchemix是首个了解到这些农场未来的超额产量在当前具有未开发价值的协议。该协议从Yearn的DAI（现在是ETH）金库中获取收益农场奖励的预期现值，并用它来抵押其alUSD稳定币或alETH的贷款。

　　这里涉及的收益衍生品协议基本上是利用多余的农业产量并将其代币化，然后再出售。不同的协议提供不同数量的未来收益：有些要求出售所有收益，而另一些协议则提供阈值固定利率，之后超额收益归浮动利率投资者所有。

　　超额收益代币、存款、债券或部分最明显的用例是用于杠杆收益耕作。 (责任编辑：admin)