收益代币的定价和积累价值的方式存在差异。APWine的FYTs和Element的eYs随着时间的推移而产生利息，而Pendle的YTs价值随着累积收益可在任何时候单独索取而下降。

　　完全抵押的固定和浮动资产：88mph、BarnBridge SMART Yield

　　零息/剥离结构的一种非常流行的变体是由浮动收益代币或存款保证的正固定收益率的存款。定期存款被锁定在金库中。在Barnbridge，收益被代币化并可转让。在88mph中，可以从固定利率存款中铸造零息债券，然后进行交易。收益存款或代币的收益类似于零息/剥离协议中的收益，只是收益可以是负的。

　　在这两种协议中，收益代币/存款和定期存款金额不必与经济上确定的比例相匹配，就像它们在Pendle、APWine、Swivel 和 Element中所做的那样。

　　在88mph中，定期存款可以在没有匹配浮动存款的情况下进行，但反之则不行。在BarnBridge，任意数量的收益或固定部分都可以购买。

　　与BarnBridge相比，88mph的收益率部分的资本效率得到了提高，因为浮动利率债券的数量被限制于满足固定利率债务所需的准确数量。在下面的88mph屏幕中，10000 3CRV的抵押在180天内提供2.31%的固定利率，外加21.02%的MPH奖励（左侧）。

　　虽然Compound USDC中没有浮动收益率（右下），但浮动利率投资者可以存入14.6万美元，以赚取超过550万美元的Harvest 3CRV名义收益农场敞口（右上）的超额利息。如果农场的回报率为5.1%，则收益衍生品的回报率为12.5%（没有MPH奖励）。

　　在BarnBridge，任何数量的浮动或固定投资都是允许的。由于只有浮动代币是自由激励的，所有的流动性都聚集在那里，稀释了当前的收益。

　　对于BarnBridge的Aave USDC代币库，固定余额几乎为零，稀释了浮动利率买家的收益。在没有BOND奖励的情况下，浮动利率代币获得与非杠杆Aave收益代币相同的利率：2.49%。从BarnBridge的营销中可以看出，低杠杆率对于浮动利率经济来说是有问题的。

　　当固定利率和浮动利率之间的比率达到更合理的80/20时，杠杆的好处开始显现：Compound的3%收益率变为浮动利率代币的12.6%。在采取激励措施之前，限制浮动代币的参与可能会让经济效益更接近其他经济体。

　　88mph和Barnbridge确实存在显着差异，除了后者的收益代币适销性和缺乏对低杠杆率的限制外。Barnbridge使用相同的分级技术进行零息/剥离，除了SMART收益率之外，还提供其他产品，并将有更多产品。88mph拥有最低的TVL和最前卫的UI。它也曾在2020年被成功入侵，最近由于代码中被发现的漏洞，有人声称获得了漏洞赏金。 (责任编辑：admin)