永续模板和可组合性-Ribbon 和 OPYN

　　Ribbon 和 OPYN 的故事显示出了一个有趣的现象，复杂产品的创意往往依靠极端简单的前端做到扩大化，正体现了 DeFi 可组合性的优势。Ribbon Finance 利用了 OPYN 提供的永续期权模板，创造出了类似定期储蓄的资金池，底部由 put selling 和 covered call 策略的期权卖出策略支撑，可以给用户提供类固定收益的集合产品。

　　Ribbon 相当于为 OPYN 建立了一个策略聚合收益前端，帮助用户每周固定执行卖出期权策略，也就类似于永续期权的衍生品。实现原理是，Theta Vault （Ribbon 上的资金池）把投资人的 90% 的存入资金在 OPYN 铸造 coverd call, 并以 oToken （OPYN 里代表期权的 token）卖给做市场，期权的参数设定由 Theta Vault 决定，用户无需考虑，一般会选用价外期权，这样可以赚到 premium，缺点是若单位时期内，标的价格上涨至行权价，用户会承受损失。

　　这里不得不提一下 OPYN，OPYN 越来越走向底层，特别是一些是实用性的工具如看涨期权，清算机器人，期权流动性池以及永续期权金库模板，这个模板被 Ribbon 所用，也为 OPYN 提升了大量的 TVL。基本上 OPYN 的 TVL 的近期增长全部由 Ribbon 推动。

　　OPYN 的底层：Perpetual Vault Templates。它使用了一整套永续期权模板，任何人可以构建他们所需要的期权（任意的行权价，到期日），省去了从底层 bootstrap 的功夫，做出来任何策略的，并以 oToken 的形式其表示这个期权。其可以容乃非常大量的期权策略，面向前端的 vault 可以自行构建客户需要的产品（比如固定收益）。

　　从期权的发展看永续衍生品

　　古代和近代期权的发展可追溯到中东地区以及郁金香泡沫时代，都是一种约定的交易合同的形式出现。比如买家向卖家支付 3.5%-10% 的定金，到期日如果郁金香价格低于合同价格，卖家可以豁免买入义务。现代期权无论是理论还是实践都在美国，商品期权起源于农作物和畜牧业，金融期权（以股票期权为代表）一开始都是去中心化的模式，都是场外期权。1973 年是期权市场发展的转折的一年，芝加哥期权交易所邀请南森公司完成了一份《南森报告》。同年 Fisher Black、Myron Sholes 和 Robert Merton 分别发表两篇论文，提出了结论近似的期权定价模型，也就是后来被称之为 BSM 的期权定价模型。

　　1974 年的美国证监会报告大量引用了《南森报告》的内容，四项结论非常重要：1 场内期权有助于降低场内现货的波动，2 场内期权提升了现货流动性，3 场内期权不会分流流动性，4 场内期权让投资人开始成熟面对复杂的市场。在 1985 年美国四大监管机构推出了《期货和期权交易对经济的影响研究》，这个俗称四方报告的刊物让期权发展正式走上正轨。 (责任编辑：admin)