即使没有人公开交易他们的社区服务 NFT，私人出售的可能性也会降低信号价值。在此类 Token 的完全流动性市场中，信号价值完全消失。

这就出现了一个悖论：如果一个 Token 可以很容易地转移，那么那些没有声誉的人就可以简单地购买它，这降低了 Token 作为声誉信号的能力。

还记得人们很容易在 Instagram 上购买粉丝吗？这使得追随者作为衡量声誉的指标要弱得多，以至于品牌开始寻找更难「购买」的参与度指标。

也就是说，高价也会降低可转让性。例如，现在购买 CryptoPunk 非常昂贵，几乎所有持有者都必须提前购买。这似乎消除了悖论——恢复 Token 的声誉价值——但由于有些人愿意以高昂的价格购买 CryptoPunks 以获得声誉的外观，信号价值可能仍然会降低。目前，进入空间的人数也有一个自然边界。当更多人接受加密技术时，想象一下这个问题的规模。

此外，与 Token 相关的声誉资本的下降可以反馈到 Token 的市场价值中。如果 Token 失去了表明声誉的能力，那么人们对交易它的兴趣就会降低。事实上，随着人们开始大量购买 Instagram 粉丝，这些粉丝失去了他们的信号价值，这使得他们对影响者的购买兴趣降低。

使声誉 Token 可转让不仅会降低其作为声誉信号的能力，还会削弱其作为有价值补偿的能力。因此，建立声誉资本需要完全（或至少大部分）不可转让的 Token 。那么，问题是如何将声誉转化为流动性。

不应购买社会资本——但这并不意味着它不能产生流动性

Token 在被可信来源（如品牌、大学或政/府）授予时具有信号价值。但在加密和区块链环境中，不一定有中心化的第三方来源授予该权限。

因此，如果某人具有某些潜在特征，则传达价值的第二条途径是使 Token 更容易获得。例如，如果你真的很熟练或非常努力，那么在电子游戏中获得高分就容易得多；因此，高分标志着技能和努力的某种混合。YouTube 等平台上的高观看次数同样具有启发意义。

上述悖论——更容易转让，更少的信号传递能力——之所以出现，是因为使声誉 Token 可转让使它们与作为信号价值来源的基础机构和/或努力脱钩。

那么，如果我们将可转移性与 Token 本身分开呢？这就是为什么许多游戏已经将分数或积分与 Token 分开。很容易想象如何花费你的「分数」会适得其反。

我们提出了一个双 Token 声誉系统，其中一个 Token ，我们称之为积分，作为不可转让的声誉信号。第二个 Token 是一种可转让的资产，定期分配给积分持有者。实际上，积分以可用作可交易货币的形式分拆股息。此外，由于 Token 是由积分持有者累积的，因此 Token 也与潜在的声誉有关。 (责任编辑：admin)