以太坊质押外包过多会造成只有少数大型中心化托管机构主导服务，验证者在系统中没有多少利益，正确验证的动机较低。

　　原文标题：《BitMEX Research：以太坊质押外包存在的潜在问题》

　　撰文：BitMEX Research

　　翻译：Yangz

　　我们研究了将权益证明（PoS）过程中的质押外包给第三方验证人的想法，这有可能使持币人与共识代理脱钩。我们解释了为什么这种服务可能会流行，因为对于用户来说，它存在着一些吸引力，如发行代币和更高的收益。我们研究了 Lido，一个大型的质押服务，目前占到了以太坊质押的 18% 左右，并与 Lido 质押池的主要支持者之一进行了交谈。我们的结论是，权益证明系统的批评者可能会关注这些质押外包系统的普及，以作为他们在未来几年的主要关注点之一。

　　概述

　　这是继上个月的文章 计算惩罚和奖励 之后，我们关于以太坊权益证明系统系列的第三部分。

　　质押概念的核心是使持币人和共识代理人的利益一致，使他们成为同一实体。然而，这里存在一个潜在的问题：持币人可以将质押过程外包给第三方，从而否定激励机制的一致性，并在一定程度上破坏质押过程。类似的潜在问题也出现在工作证明（PoW）的挖矿中，其形式是租赁哈希率。你可能听说过这样的说法：PoW 矿工永远不会进行大规模的重组和双花攻击，因为这将破坏他们对比特币挖矿的资本投资。那么，如果有相当一部分的哈希率被租用，这种明显的保护似乎并不存在。因此，我们认为，如果存在一个大的和流动的哈希率租赁市场，那么就存在破坏一些 PoW 安全假设的可能。这个问题同样存在于 PoS 过程中，在这份报告中，我们解释了为什么外包在 PoS 类型的系统中可能更加普遍，因此也可能导致更多的问题。然而，你也可以说，PoW 矿工通过 IPO 进入公共市场，给比特币带来了一个类似的潜在问题。

　　我们不得不承认，在 2018 年 4 月，我们在下面的评论中忽略了 PoS 系统的这个弱点，我们可能错了。

　　基于 PoW 系统的另一个主要问题是，矿工的利益可能与代币持有者的利益不一致，例如，矿工可以出售他们挖出的代币，然后只关心短期的，而不是长期的代币价值。另一个问题是，哈希率可能被出租，而承租人对系统的长期前景几乎没有经济利益。PoS 直接将共识代理与币的投资联系在一起，也就是理论上将投资者和共识代理的利益联系在一起。

　　金融化

　　租用哈希率在过去肯定是一种流行的活动，而这一活跃的市场仍然存在。然而，在我们看来，这依旧是一个相当专业的产品。与此相反，外包质押过程感觉几乎是一种主流的金融产品，对零售和机构投资者来说都是如此。质押几乎是纯粹的金融性质，而不是具有其他一些操作特征的哈希率租赁。大多数大型加密货币交易所都提供或计划提供托管质押服务。同时，质押似乎相当适合作为一种投资产品。为什么有人要投资于普通的以太坊基金或 ETP，而不投资于有质押的版本，并获得更高的回报呢？当然，许多人实际上需要使用以太坊来支付 Gas 费用，这些以太坊不能被质押，然而，大多数以太坊的持有人仍然是投机者和投资者。对于这些投资者来说，他们很可能希望得到质押产品。然而大多数主流投资者和持有人不会自己进行质押过程，而是将其外包。 (责任编辑：admin)