只要加密货币市场的整体规模继续扩大，稳定币的流通量和交易量的增长似乎还将持续；而各国央行对数字货币的试点也正在大力推广中。随着时间的推移，CBDC和稳定币的双层系统是否可持续？各种情景将对宏观经济和地缘政治带来何种影响？也许会有某种形式的共存，这取决于不同的因素，例如地域因素（如中国等国的央行通过直接控制货币政策发挥更大影响力）、私人机构的市场占有率（如美国的电子商务或社交媒体巨头可能将一些用户交易转移到稳定币上）或者社会部门（如基于用户忠诚度的稳定币）。

尽管这个市场尚处于起步阶段，但无论这些变化将以何种形式出现，支付行业的各方参与者都应采取有价值的措施，为即将到来的挑战做好准备。

（一）金融服务基础设施提供商应持续监控其设计是否能在未来与数字货币实现交互。例如，应用基于账户的CBDC可能涉及与许可节点的直接交互，而支持稳定币可能需要具有跨链条访问权限的电子钱包。要特别考虑这些选择该如何支持高潜力的业务（如即时支付）、交易后投资者服务和快速跨境汇款等。

（二）零售银行、商家和支付服务提供商可能需考虑成功实施CBDC和多个稳定币网络需要的基础设施投资水平。许多零售银行在未来几年已经面临广泛的支付现代化要求，构建数字货币基础设施将对有限的开发能力带来新的挑战。应将这些投资需求纳入综合的规划，反映潜在的协同作用和可能的分类，促进长远发展。

（三）CBDC对私营银行的影响可能取决于CBDC的应用速度。具体来说，如果采用CBDC的速度相对较快，那么流入银行存款的资金至少将会暂时被转移到数字现金中，从而限制银行借出此类存款并产生费用收入的能力。因此，若引入CBDC的速度更为缓慢谨慎的话，可能会对初始交易产生限制，这似乎符合私营银行的利益。

（四）考虑到潜在的政策变化，评估数字货币对银行流动性和资本要求的影响将为首席风险官和财务官提供帮助。他们可以监控融资成本的潜在增加，支付利润率进一步下降的可能性（如考虑到CBDC作为无摩擦的现金替代品），甚至可以防止潜在的"数字银行挤兑"--许多为交易者和投资者提供保护的"断路器"目前在24/7加密货币市场中并不存在，尽管一些正在进行的CBDC设计中有涉及相关内容。

（五）政/府、中央银行和监管机构的任务更为直接，在某种程度上他们的决定将决定其他各方参与者的行动。麦肯锡预计，许多人将寻求评估私人货币对货币政策（如通过价值流动）和财政政策（如通过政/府支出）有效性的影响，并相应地调整监管和对应措施。他们希望平衡各类互补的因素：广泛的监管可以从根本上阻止稳定币的使用，而审慎的监管可能会创造一个更安全的环境，使此类货币可以蓬勃发展。 (责任编辑：admin)