流动性较低的资金池无法吸引到新的流动性，这是一个“先有鸡还是先有蛋”的问题

而这个问题掀起了DeFi的一轮关键创新。奖励LP通证成为了新的DeFi协议冷启动的一个主要方式，这个过程也被称为“流动性挖矿”。

流动性挖矿是什么？

流动性挖矿在2020年的夏天让DeFi行业实现了爆发式增长，这被区块链爱好者们戏称为“DeFi Summer”。

流动性挖矿背后的逻辑很简单。用户为一个AMM协议的交易对提供流动性，并获得LP通证。他们可以将LP通证质押出去，换取项目的原生通证。这个模式让第三方流动性提供者获得了强大的经济激励，他们愿意为了更高的收益而为通证提供流动性。由于流动性提高了，用户不仅可以赚取更高的AMM兑换费率，还可以质押LP通证，获得更多的项目原生通证，以最终赚取更高的收益。

流动性挖矿通过奖励用户原生通证，为协议带来了流动性

新的DeFi项目引入了流动性挖矿机制后，得以为平台的启动和持续运行保证充足的流动性，并且为生态中的用户降低交易滑点。自从这个机制出现后，催生出了各种不同的DeFi协议。这足以证明流动性挖矿为用户和DeFi项目创始团队都降低了进入门槛。

流动性挖矿的瓶颈

虽然流动性挖矿机制效果十分显著，但是由于存在一些长期瓶颈，因此无法完全解决流动性的问题。流动性挖矿最擅长的是冷启动初始流动性，但是与此同时也要制定一个长期目标，以保证长期、可持续地获得流动性。

这是因为流动性挖矿本身存在通证稀释的问题。创始团队给流动性提供方发放原生通证并提供额外的收益来源，这样可以激励流动性提供方将流动性锁在AMM资金池中。然而，随着越来越多的通证发放给第三方流动性提供方，“租用”流动性所发放的通证数量占通证总供应量的比例就会越来越高。

而流动性提供方可以随时取出资金，并卖出他们赚得的LP质押奖励。DeFi团队不确定如果没有质押奖励流动性提供方还会不会留下来，而长期发放大量质押奖励将不断稀释原生通证的供应量。

现在的项目都希望能覆盖跨链AMM，或甚至是同一条链上的多个AMM，因此就必须跨各个交易平台建立丰富的流动性挖矿机制，每个都要有深度够大的流动性池。这样做就会加剧上述问题，因为新的DeFi项目在面向众多AMM协议提高通证供应量时必须要谨慎平衡，而这些项目往往没有足够的人手、方法或信息来完美平衡通证供应。