第三方流动性提供方必须要获得充足的经济激励，才能为高风险的资产提供流动性。新发布的通证往往波动性较大，因此其无常损失的风险也较大，而这个损失往往会抵消AMM协议的交易费收入以及流动性挖矿收入。这个问题是因为无法协调第三方流动性提供方的激励机制而导致的，这些流动性提供方往往没有很好的办法来应对流动性挖矿潜在的诸多风险。

虽然流动性挖矿可以有效地冷启动DeFi项目的初始流动性，但是却存在一些长期风险。大多数DeFi项目要顺利运行，都必须采用流动性挖矿机制来冷启动流动性，但是项目团队仍需谨慎规划通证供应并考虑长期的流动性挖矿策略，以避免在长期产生负面影响。

DeFi 2.0以及获得可持续的流动性

如果从流动性这个角度来看的话，这波DeFi 2.0创新浪潮是由几个新的DeFi项目掀起的，它们的目的是彻底解决流动性供应和激励机制存在的普遍问题。这些DeFi 2.0项目在流动性挖矿模式上做了改进，并提供了一种新的方案，让项目可以在长期获得流动性。那么区块链项目如何维持健康的流动性水平，并以最理想的方式分配流动性呢？

OlympusDAO：由协议控制的流动性

在2021年，DeFi社区出现了一种新的解决方案，那就是OlympusDAO的bonding机制。这个机制的重点是“由协议控制流动性”（POL）。

OlympusDAO通过bonding机制，彻底颠覆了传统的流动性挖矿机制。它并没有通过流动性挖矿机制获得流动性，而是利用债券，用第三方的LP通证以折扣价兑换协议的原生通证。这为协议以及任何使用协议的项目（如：bonding-as-a-service）带来了一个优势。协议通过发行债券来买入流动性，而不是租用第三方的流动性，因此不存在流动性撤走的风险，而且也能建立持久的流动性池，并为协议创造收入。

这种债券化的流动性对协议和用户来说都有价值

另一方面，用户也很愿意通过债券来交易LP通证，因为可以享受打折价。比如，如果X通证的价格是500美元，折扣是10%，那么用户就可以花450美元的LP通证买入价值500美元的X通证。因此，用户会净赚50美元，不过通常前提条件是必须至少持有5-7天，以防有人从中套利。

这种债券化机制还有一个关键点，就是债券价格会动态变化，并会设置一个上限。这对协议来说意义重大，因为协议可以控制两个关键要素，即：通证兑换的速度和兑换的总金额。

如果购买债券的用户太多，那么折扣力度就会降低，甚至出现溢价，以此来控制协议通证供应的速度。协议还可以通过设置上限来控制流动性供应量，超出这个上限就不再发行债券，这样可以基于精准的参数更好地控制通证供应量。 (责任编辑：admin)