因此，即使他们对托管和监管风险感到满意，贷款市场也不会为他们提供最大的效用。

上图是过去几年 DeFi中一些最具流动性的USDC借贷利率的样本：

图片为了让大型传统企业在DeFi中借款，利率需要更加可预测和稳定。一家以2%的利率在链上借款1亿美元的企业，不可能接受在一周后利率飙升至 20% 的情况。企业希望要么借出固定利率的固定期限贷款，要么从Compound 和Aave那里获得对可变利率敞口的对冲访问权。

随着加密货币的增长，我们还预计链上DAO的借贷市场将显着增长。随着业务的成熟，债务融资将成为主要的资金来源，DAO也不例外。

我们预测许多DAO，例如在大型DeFi协议和NFT平台中管理风险的 DAO，将寻求债务融资。想象未来的世界中，SushiSwap DAO 从可变利率贷款协议中借入资金，并重现编写合约，“我们将把质押xSUSHI获得的收入的 10% 用来定向偿还贷款” ，这将使 SushiSwap DAO面临可变利率协议的风险，但他们可以使用利率互换来对冲它。

随着新产品的推出，固定利率贷款和利率衍生品协议将大受欢迎。

固定利率贷款和利率衍生协议概述

有少数DeFi产品可以产生固定利率贷款和利率衍生品，每种都有优点和缺点。

零息债券 (ZCB)

在这个模型中，借款人通过将抵押品存入智能合约并借入yDAI来创建债券代币（例如yDAI-2021-12-31）。然后，在特定日期结算时，他们在公开市场上出售 yDAI。借款人支付的实际利率由yToken在公开市场上出售的折扣和贷款期限决定。例如，Alice 可以铸造由 200美元ETH支持的100 yDAI，然后将100yDAI出售给Bob，以换取97 DAI。因此，鲍勃借出97美元，并在合同到期时收到100美元。

这种方法有多种实现方式，

例如 1) 主要在 AMM 或 CLOB 上交易债券代币

2) 实物与现金结算

3) 清算管理。

目前Hifi、UMA、Notional和Yield Protocol在使用零息债券模型。

优点：1. 结构简单；2. 支持固定利率借贷；3. 超额抵押提高了贷方的安全性；4. 可以在协议之上建立收益率曲线；5. 通过支持清算风险可以清楚地获取原生代币价值。

缺点：1. 到期时流动性分散；2. 抵押/债务比率需要预言机；3. 需要将抵押品存入新的智能合约系统；4. 投机者和流动性提供者的资本效率低下；5. 清算风险。 (责任编辑：admin)