Yield Stripping

在此模型中，用户可以将货币市场代币（例如 Compound 的 cUSDC）存入YieldStripping的智能合约中。然后，该协议将存入的 cUSDC 拆分为两个代币，一种为主要代币 (PT)，另一种为收益代币 (YT)。

然后，存款人可以预先出售YT以换取现金，从而使他们能够在合同期限内锁定固定利率。例如，假设 Compound 当前的贷款利率为 10%，如果 Alice 存入100美元，她的年收益——如果复合利率在接下来的 12 个月内保持不变——将是 10美元。她今天可以用 8 美元现金交易这不可预测的10美元YT。

Swivel、Pendle、Tempus、Element、Sense 和 APWine 在使用Yield Stripping模型。

优点：1.启用固定利率贷款；2.允许对利率加杠杆的多头投机；3. 因为本金预先存入且隐含杠杆，不需要清算或预言；4. 提升投机者的资本效率；5. 比 ZCB 更安全，因为抵押品包含在 Compound、Aave等；6.AAVE 和 COMP（充当协议风险的支持）的市值和流动性已达到新协议难以复制的水平。

缺点：1.不允许明确做空利率；2.因为需要预先支付全部本金，利率交易的资本效率有些低；3. 仅限于本金资产和利率（无外来利率风险）；4.由于 Compound 和 Aave 的借贷利率之间存在利差，因此不允许在浮动方面进行完美的对冲。

稳定费率

Aave 凭借其稳定的贷款功能搭载了协议的可变利率。基本思想是，当借款人新开一笔贷款时，他有机会选择“稳定利率”。她的发起利率将高于（通常是高得多）可以借到的可变利率。

例如，USDC的浮动借款利率为 5.4%，稳定借款利率为 11.9%。ETH的可变借款利率为 0.25%，稳定借款利率为 3.3%。该缓冲可确保协议在“再平衡事件”（即现有借款人的稳定利率发生变化）之前保持偿付能力。

与可变借款利率不同，在大多数市场条件下，稳定借款人的借款利率不会随着新借款、新存款、新清算等进入Aave市场而波动。

目前AAVE在使用该模型。

优点：1.以太坊生态系统中的可信协议，AAVE拥有庞大的市值和足够的流动性来支持协议的规模，可能比其他模型更安全；2. 使用户能够以稳定的利率借款（尽管在非常特殊的市场条件下不能保证固定）；3.在较低市值、低流动性、价格波动较大的代币市场中被高度利用。

缺点：1. 无法明确推测利率；2. 仅适用于借款人而非贷款人；3. 在不利的市场条件下，用户的利率可能会“重新平衡” ；4. 稳定借款利率明显高于浮动利率。

差价合约 (CFD) 和利率永续合约