在撰写本文时，比特币的价格约为 22,000 美元，加密货币生态系统的总市值约为 950B（9500 亿）美元。美元支持的稳定币目前占加密货币总市值的 16%。

加密货币市值是一个由共享小说支持的荒谬数字。然而，稳定币的市值却不是。无论加密货币投机狂热周期发生什么，一美元就是一美元。

上一次加密货币的总市值为 1T（1 万亿）美元是在 2020 年 12 月。稳定币约占市场的 2%。与 2020 年相比，加密货币市场现在处于不稳定的境地 ——16% 的市场仍处于等待解除杠杆状态。

所以今天，我们将讨论美元支持的稳定币风险，特别是 USD Coin (USDC) 和 Tether USD (USDT)。

我不太关心算法稳定币的风险。作为 Luna/UST 和 Iron Finance（算法稳定币项目，已经归零）已经向我们展示了，它们本质上是不稳定的，应该在你的投资组合中正确地标记为 0 美元。另一方面，像 DAI 这样的超额抵押稳定币只会增加加密货币经济中的系统杠杆率，但它们本身并不是一个明确的危险点。

USDC

USD Coin 是两大稳定币的成长型，它提供可编程的 api 来为 USDC 存款和赎回 USDC。与被 Sam Bankman-Fried 描述为「混乱」的赎回机制的 USDT 相比，这是没有摩擦的。

由于 USDC 的易用性和没有明显的欺诈性，USDC 自 2021 年初以来增长迅猛：

请注意，在 2022 年 5 月，在 LUNA 稳定币崩盘时，大约 10B 美元的 USDT 被赎回。其中，大约 5B 美元是「USDT 去风险」，做市商将 USDT 换成 USDC。

USDC 很有钱

尽管对他们的储备构成细节回避，USDC「有钱」。至少在这个术语的外行理解中：有些银行承认他们欠 Circle 那么多美元。

我们是如何知道的

首先，正如在之前的一篇文章中指出的，USDC 在 2020 年 12 月进行了一次审计，证实他们有 40 亿美元的硬币。自那以后，USDC 增长了 500 亿美元，但我们可以追踪到钱。

USDC 主要在两个地方开设银行：银门银行 (SI) 和纽约签名银行 (SBNY)。这是唯一两家向加密货币公司提供 24/7 API 交易的美国银行，这是运营类似 USDC 的要求。在某种意义上，USDC 是一边是 Signature 和 Silvergate 银行服务，另一边是区块链交易之间的中间人。

因为 SI 和 SBNY 是上市公司，我们可以在他们各自的 SEC 备案文件 (SI, SBNY) 中跟踪他们每个季度的资产负债表。500 亿美元是一大笔钱，即使对银行来说也是一大笔钱，因此我们可以跟踪 USDC 增长带来的资产负债表变化。将 USDC 与资产负债表相关联，我们看到，在 2021 年的增长期间，USDC 大部分在 SBNY 银行: (责任编辑：admin)