资不抵债并不意味着破产

破产并不重要，只要你能继续偿还债权人。假设，该公司损失了 10 亿美元的储备，因为它们不得不救助被洗钱者骗走的姐妹加密货币交易所。这并不重要，除非真的需要这笔钱来支付某人的薪水，这可能是几年之后的事情。

例如，QuadrigaCX 在倒闭前的一年多时间里，负债是资产的 9 倍。到麦道夫的庞氏骗局崩溃时，他的资产为 170 亿美元，负债为 650 亿美元，这种状况他维持了十多年。

重点是，资不抵债只在破产程序开始时才重要。当 Tether 债权人被拒绝 USDT 赎回时就会发生这种情况。在那之前，音乐会一直播放下去。问题是资不抵债有多严重，赎回何时开始成为问题。

Tether (可能) 有很多钱

我们知道 USDC 有钱。我们还知道，USDT 近一半是由两家算法交易公司 Alameda Research 和 Cumberland Global 铸造的。Alameda 还特别制造了大量的 USDC，正如我们在这里看到的：

由于 Alameda 和 Cumberland 显然有能力为新的 USDC 买单，我们不得不假设 Tether 有可能从 USDT Alameda 和 Cumberland 那里获得了大量真金白银。

Tether 可能仍然与这些交易公司有可疑的贷款交易，或者对他们收到的资金管理不善，但很有可能 Tether 在某个时候拥有数百亿美元的真实资金。

Tether 似乎通过 bitfinex 客户资金为客户提供赎回服务

运营 tether 和 bitfinex 的人显然乐于将他们控制的所有资产视为一只行贿基金。他们过去曾用 tether 基金来掩盖 bitfinex 的损失。

因此，得知 tether 使用 bitfinex 基金为赎回服务也就不足为奇了。请注意，bitfinex 是 USDT 赎回的很大一部分。这是因为很多 USDT 的赎回服务都是用 bitfinex 作为最后的联系点 ——Alameda 自己也承认了这一点。

最近，许多像这样的钱包地址将数亿美元的 USDT 兑换到 bitfinex。每隔几天 bitfinex 就会把这些数据送回到 tether 的金库，将它们撤出市场。

据我们当时所知，Tether 赎回被视为 bitfinex 提款：bitfinex 客户资金可能用于为 USDT 赎回提供服务，或者赎回者获得「商家信用」以换取他们的 USDT。

如果您密切关注 Tether 赎回，您应该查看 Bitfinex Tron 和 ETH 钱包以及 Tether 国库地址（Tron、ETH）。

在撰写本文时，有 5 亿美元的 USDT 代币看似在 bitfinex 钱包中「赎回」，但并未送回国库。如果你想监控稳定币的风险，密切关注这种现象将是一个很好的领先指标，预示着 Tether 问题即将出现。 (责任编辑：admin)