ICO

ICO（Initial Coin Offering），即“初始币发行”，源自股票市场的首次公开发行（IPO）概念，指区块链项目首次发行代币，募集比特币、以太坊等通用数字货币的行为。ICO以提供一种更便利的融资方式为目标，也通过进一步切分资产所有权降低投资门槛，增加了市场流动性。

ICO初始货币发行构建了一个相对完整的虚拟币价值交换体系，然而ICO项目信息大多很不透明，容易造成欺诈、舞弊。大量投机公司在这一机制发明之初虚假宣传，不当牟利。许多项目在募资时仍处于概念阶段，仅靠白皮书中的区块链术语和大而无当的蓝图吸引社会投资者，概念从未变为现实。这种状况和英国工业革命时期的资本市场泡沫颇为类似，当时很多新出现的有限责任制公司仅凭一两页项目广告在街头巷尾宣传就赚的盆满钵满，导致“南海泡沫”金融危机爆发，英国发布《联合股份公司法》限制有限责任公司的注册，推动了现代上市公司审计制度的确立。

ICO通过网络众筹发行代币投资高风险新项目，本质是一种公开证券发行，需要严格的准入程序。ICO的良性发展需要一系列的配套支撑，项目主要应该支持实体经济发展。法律方面，需明确ICO虚拟系统的交易和现实经济世界之间的法律关系，实现法律责任义务和现实世界之间的对接。对于发行与交易平台，一旦平台的资产管理交易量达到一定的数额，应按证券交易场所进行准入管理，严格要求准入、托管、信息披露等。发行方在发行与项目管理中需严格符合监管合规要求，保障投资者的资金安全和数据安全，确保项目为实体经济服务。投资者需依托区块链的透明性，开展对包括白皮书、智能合约、代币、发行平台的全面尽职调查，项目后期持续跟踪，关注信息披露。

DeFi

DeFi是“去中心化金融(Decentralized Finance)”的英文缩写，是一个与“中心化金融(Centralized Finance)”或CeFi相对的概念，主要指在以太坊等可编程的公有区块链网络上搭建的，以加密货币价值锚定、借贷、互换等类金融活动为功能目标，由系列智能合约和应用程序共同构成的区块链应用项目。

传统的金融活动以金融机构为核心展开，不论是支付、借贷、证券投资、外汇买卖，还是期货、期权、掉期等衍生品交易，都由居于中心地位的金融机构管理和控制。一方面，投资人需要充分信任居于中心地位的金融机构；另一方面，金融机构也需要对客户身份、资金来源、资金用途等合规事项进行审核和筛选。传统金融交易所需要对用户需要进行KYC(Know Your Client)审查，采用集中托管、挂单撮合、集中交收的中心化交易模式。

而所谓“去中心化金融”，强调的则是摆脱金融中介的控制、干预和信用依赖，消除用户审查和差别待遇，利用区块链技术固定智能合约内容、交易过程记录和加密资产状态，彻底实现金融脱媒，让金融活动参与人能按智能合约既定的金融逻辑直接完成交易。 (责任编辑：admin)