DeFi的特点和优点是什么？

DeFi的两个基本特性--无须许可和透明--可以转化为多个强大的用例。

降低进入门槛，减少转换成本，提供可选择性

基于以太坊的应用具有无须许可的属性，这使得能够对这些应用的代码库进行自由无缝地「分叉」(也即复制和改编)，从而将创业者的进入门槛降至零。终端用户是这种创新环境的主要受益者：因为所有应用共享相同的数据库(以太坊区块链)，在平台之间移动资金是很容易的。这迫使项目在费用和用户体验方面展开无情的竞争。

这里的一个相关例子是「交易所聚合器」应用的崛起：通过使用公共APIs，这些聚合器利用多个流动性场所，将订单拆分到各个平台，为终端用户提供尽可能好的兑换率。在短短几个月的时间里，这些聚合商加速了DeFi走向最优价格执行的进程，而这一标准对于以前早期的电子化交易场所而言需要通过正式的监管才能实现。

将DeFi的竞争市场与目前存在的个人银行业务进行对比，后者的开户和关闭账户可能需要三天时间；或者将DeFi与经纪业务进行比较，在不同平台之间转移证券需要长达6个工作日和多次通话。再加上其他繁重的条款，这些「转换成本」(switching costs)阻碍了消费者将他们的业务转移到其他地方，甚至伴随着劣质服务的痛苦。实际上，对个人消费者不利的是，传统金融正朝着截然相反的方向发展，自1990年以来，银行执照的数量以每年3.6%的速度下降，限制了消费者的选择。

记账透明，风险评估严谨

DeFi中的资本储备的可审计性意味着能够实现严格的风险评估和风险管理。对于去中心化的货币市场和信贷设施(允许用户获取点对点的、有担保的贷款)，用户可以在任何给定时间检查抵押品组合的质量和系统中的杠杆程度。

这与当前金融体系的不透明性质形成了鲜明对比。直到2007-2008年的全球金融危机之后，分析师和监管者才开始意识到，美国的贷款与存款的比率已经达到3.5，是第二高杠杆银行体系俄罗斯的两倍。

协调激励机制，解决委托代理问题

使用无需信任的、可编程的托管账户(通常称为「智能合约」)允许DeFi协议在协议层面上受到保障。

例如，在MakerDAO系统(一个去中心化的信贷设施)中，MKR代币持有者赚取借款人支付的利息。然而，在(系统)资不抵债或(借款人)违约的情况下，他们将成为主要的后盾：MKR将自动被铸造并出售给市场以弥补损失(偿还坏账)。这种程序性的执行产生了非常严格的问责制，迫使MKR持有人设置合理的抵押品和清算风险参数，因为宽松的风险管理做法会将MKR持有者置于MKR被稀释的风险之中。

与之相比，在传统金融中，当管理层犯错误时，股东会遭遇直接损失。最近对冲基金Archego的破产就是最近的一个例子：瑞士信贷银行(Credit Suisse)因与Archegos的往来损失了约47亿美元，给该行的投资者带来大量损失，虽然该行的几名高管离开了该行，但他们个人并不对这些损失负责。而在DeFi中，直接问责制将转化为更好的风险管理。 (责任编辑：admin)