到了4月时，上述的超卖抛盘压过正常的牛市买盘，迫使交易所卖出代币。这种大规模抛售是我在预测今年第19期Newsletter（5月18日）中预测可能需要数月才能复苏的原因。更有可能会出现底部累积行情，而不是V形迅速复苏。

虽然上面的交易流图显示抛售大潮已经消退，但我们确实需要认真观察吸入代币的持有者的自身质量。

很明显，长期持有者正在以强劲的速度吸筹投机性代币。现在就是一个等待游戏，直到这在价格行为中得到彻底体现，数据肯定地指明：筹码底部累积正在形成。

供应冲击悄无声息地形成，将影响到行情

虽然链上格局信息一直指向横向看涨复苏行情，但价格走势并未反映这一点。

在我看来，这是由于投机者手中持有的代币增加而造成的，投机者迫不及待地想卖出，而长期买家一直有耐心慢慢吸筹。根据技术分析，价格走势在投机者眼中是严重看跌，图表分析师指出比特币价格将进一步暴跌至2万美元，声称我们处于熊市中。而基本面并不支持这一说法。

链上参数非常看涨。供应冲击正在悄然形成，而市场却没有注意到。我重新混合了「Rick Astley」数据，这次显示的是强手（资深投资者）和弱手（萌新投资者）所持有的比特币的比率。

流动性供应比率是指极少卖出代币（强手）所持有的代币数量除以投机性参与者（弱手）所持有的代币数量

巨鲸抛售给投机者的代币现在被长期持有者吸收。我们当前所处的供应冲击水平，与比特币价格为5万美元时相当。

我们很少看到这些基本面背离，即代币从市场上悄然撤出，而价格行为没有反映这一点。市场突然发现代币供应陷入枯竭，可能只是个时间问题。一个很好的入场机会就在眼前。

以下是对供恐慌的另一种观点，这是基于交易所可用的投机库存。

供应冲击比率是代总币供应量除以交易所可用代币数量。由于交易所的代币供应量相对于总供应量的占比减少，这会加剧供应冲击（绿线增加）

需要注意的是，与交易所库存（第二张图表）相比，持有人的质量（第一张图表）更清楚地显示了这种特殊的供应冲击。交易者通常可以获取交易所库存，但随着更多散户投资者在牛市中期（这就是我们现在所看到的）入场，但交易所库存的指示意义会降低。散户交易者喜欢将他们的代币存放在交易所。

这让我想起了2020年第四季度时市场没有注意到的供应冲击。当数据显示长期投资者快速吸筹比特币时，专家们正在争论的却是比特币是否后疫情世界中的一种投资对冲。比特币价格随后暴跌，很快其与股票的紧密相关性出现了脱钩。

比特币网络增长速度创下2021年新高 (责任编辑：admin)