Glassnode在根据参与者的历史交互将钱包地址与单个参与者方面逐一绑定方面做得非常棒。从这些数据中，我们可以看到比特币网络平均每天新增32,000名健康用户，意味着2021年迎来新高。

实体净增长（2周变化量均线）。即加入网络的新用户数减去离开网络（清空钱包）的用户数

我用红色标记了真正的熊市开始时（2017年初）；新用户停止进入，更高价格无法持续。而我们现在正在经历的链上参数格局并非如此。新用户正在利用这个机会逢低买入，入场速度创下2021年的新高。这成为另一个显示价格行为背离链上数据的示例。

ETF投资者在买进

ETF是通过经纪账户中的份额获得比特币敞口的替代型比特币投资工具。它们在长期传统投资者和机构投资者中很受欢迎。

在这次下跌行情期间，新推出的Canadian Purpose Bitcoin ETF的持有量增加了4100 BTC，与我们在链上看到的情况相符：长期投资者正在买入。

现在让我们来看看灰度Grayscale，它是最大、最成熟的ETF，管理着整个比特币供应量的3.5%。灰度投资工具的独特之处在于，当持股者出售份额时，它不会减少BTC持有量，而是以低于BTC市场的价格出售份额。实际上，我们可以根据灰度溢价来判断买卖需求。

灰度溢价是指代表底层BTC资产的份额的价格差异

灰度投资者从2月下旬开始出售其持有的资产，导致灰度ETF由溢价成交降至折价。在这次下跌行情期间，卖盘已转为买盘，再次呈现出价格走势的背离。

轰轰烈烈的挖矿整合正在进行

如果没有对中国比特币挖矿产业大迁移发表评论，这封信就不算完整。BTC价格的大部分短期看跌压力都归因于近期中国对BTC挖矿的禁令。

由于中国在比特币挖矿网络中占据很高比例，这一禁令有效地消除了比特币网络上最后一个大的中心化区域，因此对网络的未来长期看好。

短期内，随着挖矿硬件迁移到世界各地的其他地方，网络中的哈希率已经暂时下降。区块处理速度比正常情况慢了3倍。

网络将在今天（在撰写本文时）补偿哈希率的这种下降，从而缓解网络的临时性减速。预计这将是比特币网络历史上最大的难度降低调整。（链闻注：北京时间7月3日14时35分，比特币网络在区块高度689472迎来难度调整，全网度下调至14.36T，下调幅度高达27.94%，为史上最大幅度下调。）

挖矿难度调整到位后，将为比特币价格反弹和价格筑底打开窗口。

这实际上是矿工的让步。当矿工被从网络中剔除时，幸存的矿工牢牢持有自己的硬币，因为他们知道，停业矿工的抛售压力已经消退并且价格已经到位。我们可以通过Diffculty Ribbon的压缩，直观地看到这种效果。这在历史上一直是价格底部的可靠信号。 (责任编辑：admin)