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从比特币中走出的 DEX 最终在以太坊上获得成功，究其根本是两个社区在稳健性与实验性之间不同的权衡。 原文标题：《DeFi 丨从 Uniswap 看 DEX 的进击之路》 我们研究了去中心化交易所（DEX）短短七年的历史，包括该技术的第一次重要迭代--Counterparty。我们试图寻找这些早期尝试失败的原因，以及它们是如何演变成现如今的 Uniswap 协议。我们探讨了 Uniswap 及它的模仿者以及它如何融入 DeFi 环境。最后我们认为，市场对 DeFi 兴奋点是由不可持续的价格泡沫和激进的 Token 发行计划产生的，从而刺激了投机性需求。然而，在这种不可持续的投机狂潮和层层复杂的相互关联的 DeFi 平台之下，我们相信，有一些技术可以带来一些可持续的东西。其中非托管、杠杆化、准去中心化的交易，是令人难以忽视的概念。
介绍正如我们在 2019 年 1 月的文章《原子交换和去中心化交易所》中提到的：看涨期权和去中心化交易所（ DEX ）应该被视为金融科技的两大圣杯，与去中心化稳定币的概念并列。其实一个交易所或稳定币被去中心化的目的是相当简单的，它就是为了确保系统在面对监管压力时稳定运行。如果这些系统真的能够发挥作用，即使是最极端的怀疑论者，也不需要担心其存在的潜在变革影响。然后要说去中心化交易所的一个弊端可能就是它们无法以一种稳健的方式运行。 在单一区块链生态系统和存在于该系统中的 Token 的条件下，DEX 在技术上是可行的。由于所有的 Token 都是区块链的原生 Token，所以可以在该区块链之上建立一个 DEX。这可以在比特币（例如 Counterparty）或以太坊上完成。其主要的挑战是可扩展性、流动性、可用性和确保交易所的公平性。本报告将重点讨论这类 DEX，即没有跨链能力的 DEX。 Counterparty早在 2013 年，Mastercoin 被大众认为是区块链领域的第一个 ICO。该项目的目的是在比特币之上推出多个 Token 的协议。随后 Mastercoin 基金成立了并且用来管理 ICO 的收益。然而，社区对该基金会提出了强烈的反对声音，并认为少数人将被赋予管理和控制资金的特权的想法背后是不公平的。 因此，在 2014 年年初，一个与之竞争的项目成立了--Counterparty。与 Mastercoin 的 MSC 相比，它与 Mastercoin 有相同的前提，并且也有一个 Token XCP。不过，它并没有进行 ICO 的过程由一个选定的团体来管理资金，而是 (责任编辑：admin) |
Modified image from Fox Searchlight’s 2017 movie “Battle of the Sexes”, about tennis star Billie Jean King