Coinbase 的验证用户数持续稳定增长。资料来源：Coinbase S-1，2021 年 2 月 25 日提交

比特币作为性能的代理

Coinbase 平台上的资产价值与更广泛的加密货币的价值交易是同步的。

Coinbase 平台上的资产随着整个加密市场的增长而同步增长。资料来源：Coinbase S-1，2021 年 2 月 25 日提交

随着主要加密货币在 2018 年年底出现暴跌，Coinbase 上的资产价值也随之下降。当定价在 2020 年第二季度开始起飞时，Coinbase 的平台规模按比例增长。

Coinbase 在其 S-1 中还指出，更广泛的加密价格通常与股票市场没有相关性。然而，当 2020 年 2 月和 3 月 COVID-19 疫情肆虐市场时，这一趋势开始被打破，之后标普 500 指数和加密市场开始朝着 正相关 的方向发展。

虽然加密市场和股票市场在过去并没有那么大的关联性，但 COVID-19 市场的崩溃可能意味着两个资产类别的相对价格走势出现了转折点。资料来源：Coinbase S-1，于 2021 年 2 月 25 日提交

如果我们把两者放在一起，有一个观点认为，Coinbase 在上市当天及以后的估值可能主要受外部因素（如 BTC/ 美元汇率）驱动，而不是基本面因素。此外，假设加密市场和股票市场的走势继续像去年一样趋于一致，标普 500 指数的价格可以作为 Coinbase 平台规模的未来指标，并延伸到其收入和内在股价的潜力。

再进一步类比，Coinbase 作为一家上市公司的成功与加密货币成为一种被接受的资产类别有关，不仅是投机交易，而且是一种交换媒介和价值储存者。似乎--至少目前看来--加密技术采用背后的势头正在加速，越来越多的机构玩家进入市场。

但是，当主流和华尔街对加密技术趋之若鹜时，金融监管机构却持观望态度。仅在美国，Coinbase 就必须驾驭和安抚超过六七个机构的法律法规，包括证券交易委员会、商品期货交易委员会和纽约州金融服务部。在 Coinbase 运营的 100 多个国家中，合规性将对其经营业绩造成沉重的损失，并且正如该公司所承认的那样，可能会限制其「支持新的区块链和加密资产、接纳客户以及提供 ...... 跨司法管辖区产品和服务的能力」。 (责任编辑：admin)