最后需要说明的是,尽管本文讨论的是股票市场基础设施,债券市场基础设施近期也很受关注,其中也包括区块链的应用。比如,美国国债市场理论上是全世界最安全、流动性最好的市场,是所谓的「避险天堂」。美国国债主要采取场外交易方式。但 2020 年 3 月,受新冠疫情的冲击,大量美国国债被抛售,而交易商资产负债表空间有限,造成了市场流动性显著恶化。美联储被迫出售干预,包括大量购入国债,为交易商的国债头寸提供本质上无上限的回购融资,以及在补充杠杆率(SLR)监管中将国债排除在计算范围以外等。针对上述问题,斯坦福大学 Darrell Duffie 建议在美国国债市场引入中央对手方(CCP)和中央清算机制。 再比如,证监会科技监管局局长姚前在《基于区块链的债券市场基础设施建设》(《中国金融》2021 年第 7 期)提出一种基于区块链的联通方案,促进银行间债券市场与交易所债券市场相关基础设施的互联互通。该方案可复用现有金融基础设施,无须合并机构就可实现业务和监管的全局统一,从而在不触及存量的情况下,以合作共赢的方式推动增量改革,兼容了各方利益,容易形成统一共识。 (责任编辑:admin) |