图 2：加密货币处理交易的效率极低（资料来源：公开资料、招商银行研究院）

图 3：比特币日均交易量远小于其他大类资产（资料来源：BIS、CBOE、SIFMA、招商银行研究院）

同样，比特币无法满足作为记账单位和价值储藏的要求。它的价格波动太大，无法成为有用的记账单位；也不是可信的储值品，因为它没有任何实际价值，没有政府和央行的信用背书。不过，币圈的观点是，政府和央行并不可信，政府开动印钞机大肆放水，通货膨胀不断侵蚀法定货币的购买力。这场争论还在继续，从官方的角度，挑战主权国家货币发行的专政权力，胜算不高。所以，迄今为止，没有那个国家认可比特币作为真正的货币。

尽管如此，作为交易媒介，比特币和其他加密货币在跨境支付领域展示了独特的可能性。由于其去中心化、匿名、无国界便携的特征，加之跨境支付所面临的资本管制和反洗钱合规审查要求，比特币被广泛用于勒索、贩毒、赌博、色情、洗钱、逃税等跨境非法交易。有研究估计，从事非法活动的比特币用户占比约 1/4，与非法活动相关的比特币交易占比达 46%。可以预见，比特币的跨国支付将面临越来越严厉的监管和执法环境。

比特币作为资产：高风险

与作为货币不同，比特币作为可交易的资产类别，还是得到了市场日益广泛的认同。美国商品期货委员会（CFTC）将比特币视作商品（commodity），我国将比特币界定为「虚拟商品」，与实物商品相区分。正如所有金融资产一样，比特币的交易价格最终由供给和需求决定。

币圈的朋友认为，比特币的供给有着明确的上限。这点与所有的法定货币不同，因此可以抵御通货膨胀。比特币的供给由人们常说的「挖矿」（mining）流程产生，挖矿提供了整个比特币系统赖以维持的激励机制，「矿工」（miner）在整个比特币系统中处于发行、维护、验证和记录整个网络交易的核心地位。挖矿是指通过计算机的运算解答数学难题的过程，成功解题的结果体现为挖到一定数量的比特币。挖矿的奖励最初为每区块 50 枚比特币，之后每隔约 4 年减半，目前为每区块 6.25 枚比特币。挖矿奖励减半的机制（bitcoin halving），使得比特币的供给节奏固定，增量逐渐衰减。最终比特币的数量被限定在 2100 万枚，预计 2040 年才能挖完，目前已经挖出来的比特币大约为 1870 万枚。事实上，考虑到比特币存在不少「遗失」的情况，流通中的比特币数量显著小于理论值，这意味着比特币在供给上甚至是一个收缩的体系（deflationary）。 (责任编辑：admin)