有趣的是，一些加密项目完全跳过种子轮，并执行所谓的「公平启动」。治理代币随着时间的推移直接分配给用户，没有私募轮。这种模式促进了快速去中心化和即时流动性，但这并不适合每个项目，因为有些项目还是需要资金来建立 MVP。

想象一下，假如 Twitter 早期发布其第一个广泛使用版本，并在几周后以 8 位数的中低估值「上市」，这就是加密提供的机会。当然，加密是一个新兴行业，这意味着它带有风险，绝对不适合胆小的人。但是对于希望获得非对称上行机会，且能承担一定风险的散户投资者来说，他们有了选择的机会。

股权的代币化可能席卷所有商业

值得提醒的是，鉴于当今行业所处的位置以及证券法的黑匣子，这种去中心化的所有权模式和广泛的流动性仅对纯数字的加密原生项目有利。这正是 DeFi 协议（就像用户拥有的金融科技公司）在这种模式下如此受欢迎的原因。随着时间的推移，我乐观地认为所有权代币化将成为任何商业都可以利用的机会，但还有很长的路要走。

简而言之：加密货币极大的提高了公众参与早期投资的机会。和任何事物一样，它既有优点也有缺点。

加密货币和网红股对市场的影响

散户开始崛起

公开市场部分是由散户投资者驱动的，但总体而言，机构仍占大头。然而，在最近几个月和几年里，美国家庭净资产中用于股票投资的比例大幅增加。巴克莱银行在 2020 年 9 月的 一份报告 中强调，散户投资者的突然出现是股票市场的推动力。

美国家庭净资产中股票占比 来源：FRED

流量为王的散户跟风时代，机构的基本面分析失灵

市场本质上是由行为驱动的。我们认为「基本面」的一切都是由流动性引起的，即买卖资产。股票不会自发地从 20 美元涨到 35 美元，因为估值模型预测未来三个季度的收益会更高。它增长是因为投资者信任该模型，认为该股票相对于价值被低估，并买入该股票。

这并不意味着基本面不重要，基本面肯定很重要。基本面或增长因素推动故事的可叙性，吸引投资者买入。基本面是买单流背后的逻辑。但是，如果散户持续将资本投入到流动性市场，大多数著名机构投资者所遵循的这种僵化的思维方式（看基本面）很快就会对市场失去控制。

今年加密货币和网红股的同时上涨在放大这一点（流量为王）方面发挥了重要作用。基本上，人们看到他们的邻居或表兄在加密货币或 Gamestop 股票上赚了一大笔，他们也决定开始充钱投资。由于市场似乎看不到上限，即使是躺赚的加密货币投资者也被认为是下一个沃伦巴菲特。这激发了人们对投资的内在兴趣，「投资即娱乐」开始流行起来。 (责任编辑：admin)