那么 DAI 呢？坦白说，DAI 是可怕的，真的很可怕。

这是一个非常酷的想法和协议——无需银行账户的去中心化美元。

但是它的创造是缓慢和昂贵的，并且需要永久锁定额外的资本。在市场崩溃时，许多人可能需要出售 ETH/DAI 以满足追加保证金的要求，这对 DAI 造成了购买压力。

而锁定所有必要的抵押品会给加密流动性提供商的资产负债表带来很大的压力，难以做太大的规模。所以 DAI 可能会爆仓，这真的很可怕!，很多原本安全的仓位，可能因为 DAI 就会爆仓。

但即便如此，也没有另一个方向那么糟糕。如果一组客户集体出借 5 亿 DAI 借 4 亿 ETH 会怎么样。那么 ETH 涨了 18%。会发生什么？

这些客户现在已经接近破产了，必须进行清算。这意味着，必须有人接手他们的位置--必须有人买下他们的 5 亿 DAI，以换取 4.72 亿 ETH。即使他们可以在没有影响的情况下收集 4.72 亿 ETH，但这也意味着他们以 0.98 美元的价格购买了 5 亿 DAI。他们能用这些 DAI 做什么？

从真正意义上来说，基本上没有流动性提供者可以兑换这么多的 DAI。记住，你只能兑换你创造的东西。而最大的做市商可能不是创造它的人。所以流动性提供者不能在 0.98 元买入，然后兑换赚钱。他们甚至不能在 0.90 美元买入，花一周时间兑换，然后赚钱，他们就是「不能兑换」。

所以从根本上来说，没有什么能阻止它下跌，跌了很多。

全世界愿意花多少资产负债表去买一个不可兑换的稳定币，5 亿美金的抛售压力，而且没有前景能够卖出去？他们会以什么价格买入？我不知道，也许是 0.5 美元？也许有人会站出来说："我愿意花 0. 50 美元买 5 亿 DAI，这听起来是个不错的交易，哦，对了，我正好有 2 亿 5 千万的现金，准备在市场大波动时，立即部署到一个去中心化的贷款平台上，我相信我的风险经理不会介意的。"

DAI 是脆性的。当它弯曲时，它就会断裂，而且断裂得很厉害。

USDT、DAI 和 USDC 各自有不同类型的优势和风险，把它们做比较并不容易。但在这种情况下，当涉及到对 DeFi 构成生存风险时，排序是非常明确的：USDC 是最安全的；USDT 处于中间位置；而 DAI 是最可怕的。

我们知道，DAI 比 USDT 更可怕、崩溃风险更大的说法不会受到很多人的欢迎，但我们认为这是事实。

当然，这并不是要评判哪个项目整体更好，DAI 创新、酷炫、去中心化这些都很重要，而且 USDT 的市场流动性最大，这对日常的实用性很重要。

但说到底，如果一笔贷款出现了问题，那是由于 ETH/DAI 清算还是银行冻结都无关紧要:无论哪种情况，都是糟糕的。而在流动性方面，无论是市场深度还是崩溃风险，DAI 都是纸牌屋。 (责任编辑：admin1)