在净负增长比率持续变化的时期，市场发出的信号是，更多的外置抵押品应该支持系统，并且协议应该变得更加强大以应对不稳定风险。即使由一定比例的内置抵押品支持的稳定币也有发生银行挤兑事件的风险，但Frax旨在将完全破产的风险降至最低。系统内的外置性抵押品抑制了在完全依赖于内置性抵押品的系统中更有可能发生的反射性螺旋式下降。对Frax来说，最糟糕的情况是如果在FXS市值暴跌之前，CR从一个较低的百分比迅速飙升到较高的百分比，从而引发银行挤兑。然后，一定比例的FRAX持有人可能会通过赎回从系统中抽走所有抵押品，剩下的持有人将持有不当抵押的FRAX。虽然这种情况在理论上是可行的，但不太可能。撇开FRAX的实用程序和FXS基本面不谈，FRAX CR并非旨在快速波动，所以不会出现CR大大超过系统中抵押品的实际百分比的情况。此外，这种差异通常发生在FRAX需求持续增长期间，然后随着需求的中和而回到均衡状态。尽管如此，这种风险在理论上是可能的，值得考虑。

　　随着时间的推移，核心稳定性机制的关键组件肯定会变得更加复杂。例如，PIDController不包含积分和微分项，但系统对市场信息的响应可能是Frax如此成功地保持其稳定性的原因。CR=0%假设市场对内置抵押品完全有信心，并且不希望有能力赎回外置抵押品。CR≥100%假设市场对内置抵押品的信心为零并阻碍增长。没有一个单一的开发者、经济学家或稳定币持有者能够知道理想的CR，但他们可以共同帮助市场完善不断发展的估计。Frax的动态调整CR旨在捕捉新兴市场情报。

　　Frax v2引入了算法市场操作AMO的概念。由于该协议控制来自FRAX铸造的非零数量的外置抵押品，因此它可以部署使用这些资产来实施各种策略的合约。根据核心稳定机制，每个AMO可以分解为以下四个基本属性：

• 　　去抵押：降低CR的行动；

• 　　市场操作：均衡运行且不改变CR的行为；

• 　　再抵押：增加CR的行动；

• 　　FXS1559：AMO资产负债表的正式化会计，它准确定义了可以购买和销毁多少FXS且利润高于CR。

　　该框架使Frax社区能够从任意大量的模块化银行策略中进行选择，以产生收入、升级系统和建立合作伙伴关系，所有这些都不会破坏FRAX的价格稳定性。被开发人员称为金融货币乐高的活跃的AMO本质上相当于Frax货币政策。该方案部署了一套成功的AMO策略：

　　投资者AMO将Frax抵押品部署到收益聚合商和货币市场。Frax目前将其USDC的一部分部署到 Yearn、Aave、Compound和OlympusDAO。AMO不会将资金分配到具有提款时间延迟的策略中，因此它永远不会降低CR，并且可以在需要FRAX赎回时提取抵押品。 (责任编辑：admin)