开拓承销业务则是KKR又一个赚钱的机会。克拉维斯说，“在2005与2007年间，我们向华尔街支付了近50亿美元的费用，而除了被邀请参加几场拍卖之外，我们并没有从中得到多少回报。” 所以联席主席斯科特·纳托尔（Scott Nuttall）在KKR内部建立了为投资组合公司而服务的承销业务，在2018年为204笔债务及股权发行承销，产生了6.31亿美元的费用收入。

KKR的费用收入在2018年攀升19%至18亿美元，超过10亿美元来自所谓的交易与监管费，这包括为投资组合公司提供管理建议所收取的费用。此外，还有1.47亿美元的费用返还和6千万美元的咨询费。

目前为止，KKR最大的创新在于组织结构。几年前在一次飞回加利福尼亚的航程上，罗伯茨做了一个计算，揭示了很多问题：如果KKR 能够永久地保有它的投资，那么它可以拥有比伯克希尔哈撒韦更高的市值。为此，KKR于2006年成为了美国首个借力公开股票市场的大型收购公司，它在阿姆斯特丹募集了50亿美元的永久资本对自己的交易进行投资。公募工具KKR Private Equity Investors的股价在金融危机时期从25美元暴跌至2美元的时候，克拉维斯和罗伯茨知道他们很多交易的价值（比如Dollar General和Hospital Corporation of America）都被低估，就是在拿美元换美分。于是，各位合伙人下了一步妙棋，把KKR的核心业务并入KKR Private Equity Investors，并把这一新实体送到纽交所上市。资产价格回暖之后，KKR的永久资本升至140亿美元，为它募资进入基础设施建设、房地产、医疗及科技等新板块埋下了种子。

创始人团队中乔治·罗伯茨是率先提出进军收购业的人。

去年，KKR的改革策略以其从合伙制企业转型为公司制而告终，为它的公众股东消除了繁琐的K-1税务归档之扰。此前，公司将分红固定在税后收入的较低百分比（目前为13%）。两次改革确保了公司可以比其竞争者留存更高的利润。这一改变也可能让更多的机构投资者觉得其股票更加诱人。克拉维斯说：“我们想要获得复合增长能力。你想想沃伦·巴菲特，他一分钱的股息都没付过，然后你再看他累积了多少资本，现在伯克希尔哈撒韦价值几何，这真的了不起。我们也能做到。” 如今，KKR的账面上放着107亿美元投资，令克拉维斯更加充满信心。

未来会怎样？

在那些老牌私募股权巨头里，KKR最先正式公布继任者，任命46岁的斯科特·纳托尔（Scott Nuttall）和47岁的约瑟夫·贝（Joseph Bae）为联席总裁，在2017年给了每个人1.21亿美元的股票奖励。约瑟夫·贝则管理公司核心的全球收购业务，包括在亚洲市场、地产业和基础设施建设领域的大规模扩张。公司的亚洲业务目前已拥有8个办事处和200亿美元的资产。罗伯茨说：“我们的业务和在世界各地的运作模式都十分复杂，需要两个人。” (责任编辑：admin)