撰文：LeftOfCenter ，本文感谢链上期权协议 FinNexus 联合创始人兼 CFO Ryan Tian 提供的反馈和洞见。

为加密世界提供类似于传统金融市场的金融产品和服务，对于加密市场的健康和成功至关重要。SynLev 的目标是为加密世界提供类似于传统金融中的杠杆 ETF，初始支持加密资产，未来将扩展至股票、指数和大宗商品资产。

SynLev 的亮点是允许加密货币用户自由创建基于特定资产的杠杆头寸，无需保证金，也不会有清算风险。为了维持系统的稳定，SynLev 推出了流动性挖矿奖励，并采用了一种独具创意的自适应杠杆机制和「购入奖励和卖出惩罚」机制，那么，SynLev 值得参与吗？有何风险？请阅读今天的链闻五分钟系列。

1，SynLev 是什么？

SynLev 是基于以太坊的去中心化杠杆代币平台，提供加密版本的杠杆 ETF 金融工具，允许加密货币交易者以 1.5 至 4.5 倍的杠杆做多或做空 ETH。

和 FTX 的杠杆代币机制类似，SynLev 目前允许用户基于特定加密资产自由创建默认 3 倍的杠杆头寸，无需保证金，也不会有清算风险。比如，用户可以使用 ETH 作为抵押品铸造一个三倍做多 ETH 的 BULL 代币（3X BULL ETH/USD ），如果 ETH 上涨 1%，ETHBULL 就上涨 3%，ETH 每下跌 1%，ETHBULL 就下跌 3%。

不过，和 FTX 不同，SynLev 是抗审查性、透明、无需许可和 KYC 的，相比于现货交易，这种特性对于金融衍生品更加重要，因为后者涉及到杠杆化交割，涉及的资金量和风险往往被放大数倍，一旦出现中心化欺诈事件，导致损失会更大。

2，无需保证金，也没有清算风险

除了去中心化之外，SynLev 的一个重要特点是无需保证金，也没有常见的杠杆清算风险。

SynLev 是如何实现这两点的呢？

根据 SynLev 官方发布的文章，这主要通过一种非连续性的价格计算实现，该资产价格会同步 Chainlink 的最新价格更新，从而会获得时间延迟来重新调整杠杆倍率，维持杠杆率在 1.5 到 4.5 倍的范围，从而保证在即使价格大幅波动下，无需追加保证金，也没有清算归零的风险。

那么，SynLev 独具创意的自适应杠杆机制是如何运行的呢？

SynLev 自适应杠杆机制
在 SynLev 中，目标杠杆（L）是指该资产对的预期杠杆，通常为 3 倍，而实际达成的杠杆（实际杠杆（La））可能会基于不同资产和具体情况自动调整，实际杠杆 La 取决于净资产比率（Equity ratio ） K 值的变化。

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