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2021 年，会更好么？很难说这种情况不会在 2021 年消失，我们需要更广泛的风险评估工具、更全面的保险，以及更谨慎的行动。 AMM：DeFi 从零到一的创新2020 年初，以太坊订单簿模式的 DEX 仍然占据主流，甚至没有一个约定俗成的术语来描述使用恒定定价功能以任何价格进行做市行为的链上流动性池，现在我们用 AMM -- 自动做市商这一名称来称呼它。 甚至在所有的 DeFi 产品中， Uniswap 也可以称得上功不可没，因为他让我们第一次看到了 AMM 的简洁易用，不过更重要的是 DeFi 的交易者。 Uniswap 简单直白的兑换页面，已经出现在所有的 DeFi 产品中，成为了标准模块。甚至许多 CEX 中也可处处见到它的身影。Balancer 和 Curve 的成功，则预示着 AMM 市场的强劲潜力，在这里有众多的设计方案和策略可供发展。 更重要的是，AMM 大幅降低了流动性提供者的成本，曾经这一领域，为大型中心化做市商所保留的资产成本占比颇高，这一点可能会被证明为 DeFi 所提供的杀手锏。下一个目标，或许是提升资产效率，以及 Layer2 方案所带来的可扩展性。 黑色 312，MakerDAO 风口浪尖2020 年 3 月，可能会成为金融史上最疯狂的月份之一。 全球性的信心崩溃导致了各大资产的恐慌性抛售，比特币和以太坊在 3 月 12 日一天就下跌了近 40%，在 DeFi 领域也被称为「黑色星期四」，在国内我们常称之为 312。
ETH 价格的快速缩水，导致 MakerDAO 系统出现灾难性故障。概括来说，MakerDAO 系统面临了三个问题：
在之后的几天里，Maker 为 Dai 进行了一次成功的 MKR 代币拍卖，以弥补缺口。但持续数月时间里，Dai 的交易价格仍然超过 1 美元，即使在 Maker 通过治理行动增加 USDC 作为抵押品后，也是如此。现在 USDC 为近 40% 的 Dai 提供了支撑。 最有影响的结果是，Dai 作为 DeFi 的稳定币之王退位。由于中心化资产的加入，再加上处理摇摆不定的锚定所遇到的实际困难，Dai 的竞争力有所下降。USDC 在此期间利用机会发展，现在是 DeFi 中流动性最强的稳定币之一。 不过，Dai 在 2020 年的流通供应量还是超过了 10 倍，所以它很难消失，如果利率上升到足以开启 DSR，可能会有所反弹。 流动性挖矿盛行2020 年，DeFi 流动性挖矿的爆发，给「农民」增加了额外的含义，Yield Farmer，成为 2020 年度热词之一。
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