固定利率贷款：零息债券和收益率曲线固定利率贷款是目前传统金融中最常见的贷款类型。例如，根据 Lending Tree 的数据，在 2018 年美国公司债和抵押贷款市场 15.3 万亿美元的未偿债务中，有 88% 是固定利率条款。固定利率允许参与者锁定一个预先确定的利率，而不必承受利率波动的风险。 作为越来越受欢迎的可变利率贷款协议的替代品，固定利率贷款零息协议允许用户根据加密抵押品借入代币，这些代币可以在到期时以相应面值赎回。 「随着智能合约中固定收益率的存在，你将能够构建和实施的金融规划中的衍生品类型 & 复杂性降低，这对传统金融市场来说将是一个巨大的冲击。」 - Barnbridge 通过超额抵押借贷，用户可以用他们存入的抵押品借到收益代币，并承诺按面值（比如 1 美元）偿还。如果这些借款人想锁定一个固定的利率，他们会立即以折扣（比如 0.85 美元）出售他们的收益代币，因为他们知道在到期时他们可以以 1 美元的面值买回来，并偿还贷款。另一方面，收益率代币的购买者基本上是将他们的 0.85 美元资本借出，知道到期时总能以 1 美元的面值赎回，并有效地锁定了固定的收益率。 丹-罗宾逊的开创性论文《The Yield Protocol: On-Chain Lending With Interest Rate Discovery》，为链上零息债券和收益率曲线的产生奠定了理论基础。UMA 推出了第一个收益率美元代币 (yUSD-SEP20)，本质上是一种零息债券，到期后可兑换 1 美元，并可通过 Balancer 上的自动做市商 (AMM) 池对 USDC 进行交易。
《Yield Protocol》将这一概念更进一步，并创建了一个专门的 AMM 方程，用于解释零息债券内在的价格上行漂移，允许有限合伙人在不暴露于短期损失 (IL) 和持续套利的情况下存款资本。 正如我们之前在这里所写的，「由于收益率协议提供了许多不同的到期日，我们可以构建一条收益率曲线，类似于全球固定收益分析师使用的美国国债曲线。」
如下图所示，大部分活动都在短端，长端保持相对稳定。
Notional Finance 也刚刚通过一种名为 fCash 的新型金融初级产品推出了固定利率借贷协议，fCash 是一种可转让的代币，代表了对未来特定时点的正负现金流的债权 (责任编辑：admin) |
来源：UMA
资料来源：Roberto Talamas