原文标题：《头等仓复盘：六一资本如何获利千倍的 AAVE》
撰文：六一资本 / 头等仓

价值投资理念是六一资本的核心投资理念，我们坚信互联网世界的今天，必然就是区块链世界的明天。倡导价值投资不仅有助于我们更好地捕获未来的独角兽，也将引导资金注入真正的实干型团队，从而促进区块链行业的健康发展。

为此，六一资本会在每个项目的投资操作完成后，公布所有交易和决策的细节。希望能对广大用户提供一些思路及参考，也希望更多的用户能正确理解价值投资理念。

今天我们要分享的项目是 Aave （AAVE），原名 ETHLend （LEND）。

得益于 2020 年 DeFi 赛道的发展，ETHLend 作为借贷领域的黑马选手，弯道超车。头等仓在 19 年下半年开启「项目大筛查」，六一资本从中发现了 Ethlend，展开项目调研后上车，建仓成本为 0.0039 USDT/LEND (代币兑换后成本为 0.39 USDT/AAVE)。随后 LEND 一路狂奔突破百倍，品牌重塑，代币缩股 (100 LEND 兑换 1 AAVE)，更名为 AAVE。

之后，AAVE 经历了短暂的回调后，势如破竹，2021 年 2 月 4 日涨到 520 USDT，CMC 排名从#504 成长到#13，时长 16 个月，总倍率为 1200 倍，期间一币未卖，全数吃到完整倍率，六一资本盈利 6,318 万人民币。

以下是六一资本复盘如何在 AAVE 的整个成长过程中坚持拿稳筹码。

看不上的 ETHLend

我们第一次看到这个项目是在 2019 年 6 月，那时它还没改名，叫 ETHLend。

2017 年，ETHLend 融资 1,600 多万美元之后，推出去中心化借贷应用程序，产品搭建在以太坊上，用智能合约实现去中介化。借款人和贷款人均可在平台上发布需求，自定义贷款利率、抵押品类型、抵押资产比率等参数。借款者和贷款者可以直接在平台上寻找合适的订单，撮合过程点对点。但是由于产品没有标准化，借贷双方需求差异过大，借与贷双方的利率不匹配，金额不匹配，实际很难有效撮合，最终导致借贷实际交易量惨不忍暏。以下看当时的统计数据截图。

ETHLend 用户界面，2019-6-20

ETHLend 运营数据，2019-6-20

我们认为，熊市对于借贷的需求，相较牛市会更强烈一点，因为用户在被套牢的时候，当需要用钱时，会更倾向抵押加密货币来借贷，而不是割肉低价卖出。但是，订单撮合式借贷存在一个矛盾点，ETHLend 平台的借贷双方在借贷利率以及借贷金额上，很难通过订单达成一致，这样就导致市场上能撮合的实际成交并不多，而借款人发布出借单后，也常常迟迟等不到相匹配的贷款订单，而不得不撤销订单，最终会进一步减少平台有效成交量。 (责任编辑：admin)