APWine 是一个可以将用户资产的「收益权」分离并代币化的新型去中心化金融（DeFi）协议，用户可以在无需关心底层资产的前提下，将未来某期限内的收益权提前卖掉。这可能会提供投机、利率交易市场、对冲、固定利率收益产品结构等很多场景的用途。

比如某用户预测未来 1 年市场可能会比较惨淡，那他就可以通过 APWine 将某类资产的储蓄利率的收益权提前卖给市场。然后，无论市场未来如何波动都和他没有关系，他已经提前获得了收益。

其实项目名本身也很有意思，APWine 是 APY （年利率）的谐音，Wine 和 Y 读音类似。另一方面，选择 Wine 这个词也可能是因为红酒是需要「时间」发酵的，就像协议的利润收益也是需要付出时间成本的。

APWine 近日在主网推出了 Beta 测试版，用户可以通过质押 Aave 或 Yearn 这类借贷或资产管理协议中的生息代币（如 aDAI、yUSD 等），将未来某一段时间内的收益权进行代币化并出售。

APWine 有啥用？

举个例子，aDAI 是用户将 DAI 抵押在 Aave 平台中的生息代币，其收益率是根据 DAI 在该市场的需求不断变化的。为了降低这个收益率的不确定性，用户就可以使用 APWine 将收益权剥离为独立的代币，然后进行交易或卖出。

用户可以将 aDAI 存入 APWine，铸造出一种名为 FYT 的凭证代币，代表 aDAI 资产未来 X 天的收益权。其中 FYT 是 APWine 系统内的特定术语：「未来收益权代币」（Future Yield Tokens）。

然后用户就可以将 FYT 以市场价格卖出，锁定确定性的收益。X 天到期后，用户就可以取回此前存入 APWine 的 aDAI，这些 aDAI 的所对应的 DAI 数量应该等同于初期存入 aDAI 所对应的 DAI 数量（因为 aDAI 和 DAI 之间是通过汇率变化体现出收益的）。

当然，用户也可能会因为各种原因想提前赎回抵押在 APWine 的 aDAI，协议也提供了这样的机会，用户需要先买回对应数量的 FYT 代币，还需要支付一部分的罚款，然后才可以取回 aDAI。目前测试阶段中，协议不会收取额外的罚款。

APWine 还基于 0x 协议搭建了一个去中心化交易所，用户可以将收益权代币 FYT 在该市场内进行交易。该市场提供了限价单和市价单功能，所以用起来和普通交易所类似。

或许用户也可以将这些 FYT 放到基于自动做市商的去中心化交易所提供流动性，利用 AMM 进一步降低交易摩擦。无论用哪种方式，只要可以单独交易这些收益权，就可以促进收益权本身的定价。

APWine 如何操作？

由于目前 APWine 的主网测试版中首期产品将于 2 月 15 日上线，所以截图部分来自于官方。以下以 aDAI 资产为例： (责任编辑：admin)