持有者循环行为

储备风险指标是一个先进的周期性指标，它跟踪持有者在周期中的信念。储备风险的一般原则如下。

• 每一个没有被花掉的币都会累积币天，这就衡量了它休眠的时间。这是衡量持有者信念的好工具。

• 随着价格的上涨，卖出和变现这些利润的动力也会增加。因此，我们通常会看到持有者随着牛市的进展而卖出他们的币。

• 坚定的持有者会抵制卖出的诱惑，这种集体行动积累了「机会成本」。每一天，持有者主动决定不卖出，就会增加累积的未花费的 「机会成本」。

• 储备风险取当前价格（卖出动机）和累积的「机会成本」（HODL）之间的比率。换句话说，储备风险将卖出动机与抵制诱惑的持有者的信念进行比较。

下图为储备风险震荡指标，目前的数值为 0.008，以往高于此数值的周期以蓝色突出显示。过去的周期顶部通常发生在大于 0.02 的值。

随着价格上涨和 / 或更多的持有者花费他们的比特币，储备风险将增加。这代表了 BTC 「财富转移 」，从长期持有者转移到新买家。

储备风险实时图

比特币财富转移

我们也可以看看长期持有者（LTH，蓝色）、短期持有者（STH，红色）所拥有的供应量的相对比例；并根据钱币最后一次移动的时间，将钱币分为盈利（深色）或亏损（浅色）。请注意，以下图表显示的是盈利或亏损的流通供应量的比例。

牛市一般在三个不同阶段遵循类似的「财富转移」 路径。我们可以使用这些分形图来估计我们在这个周期中的位置，作为储备风险指标的补充。

A 阶段--最痛苦：在熊市的深处，BTC 持有者的最大截面处于亏损状态（最厚的浅色区域）。LTHs 在熊市一半左右开始积累（即时亏损），如越来越大的浅蓝色区域所示。

在 A 阶段，只有 40% 到 45% 的 LTH 币处于盈利状态，这代表着最大的痛苦，直到触底发生。

损益中的长短线持股人供应情况实况图

B 阶段--牛市阶段：随着牛市的发展，较高的价格为持有者者创造了较大的卖出诱惑。在某个阶段，我们遇到一个拐点，LTH 拥有币的最大比例是盈利的。一般来说，这对应的是突破上一个周期 ATH。

在此阶段之后，我们看到长期持有者获利的速度比新的持有者进来的速度更快。 (责任编辑：admin)