原文标题:《DeFi 笔记:Liquity,无息贷款是 MakerDAO 的梦魇吗?》 Maker:「总有刁民想害朕」从 MakerDAO 诞生伊始,就有着各式各样的项目认为 Maker 做的不够好,进行各个方向的去中心化稳定币探索,从超额抵押到「新算稳三杰」的半抵押乃至「野生美联储」的零抵押,更有甚者,暗网「丝绸之路」的创始人 Ross Ulbricht,都在狱中对 Maker 协议进行了研究,并指出目前 Maker 系统「借款人」(borrower)角色需支付稳定费的设计存在问题,其提议废除储蓄合约和稳定费的组合方式,并通过去中心化的市场机制来改造 Maker 协议。 而这篇的主人公 Liquity,则选择了中规中矩的超额抵押方案,但取消了系统中 DAI 角色的 LUSD 的利息(因为 Maker 的利率并非固定利率,甚至衍生出了一些采用零息债券的固定利率项目如 yield.is),以一次性的 Borrowing Fee (借款费)、Redemption Fee (赎回费)代替。 Liquity 真的无息吗?这有一些像银行信用卡,有固定的免息期(正常在 56 天左右),对于正常按期还款的客户,银行相当于用无息贷款补贴(实际上有大约 0.6% 的手续费,但一般由商家承担),银行的利润来源于:
银行信用卡相比于传统信用贷款,用分期客户和最低还款客户的高额利息,补贴了正常客户的无息使用。 类似的,Liquity 系统的激励来自于:
Liquity 相比于 MakerDAO 的浮动利息,用高频借还用户的借还手续费和被清算用户的 ETH 补贴了低频借还用户。 There ain't no such thing as a free lunch. 从来没有免费午餐。 三位数 APR 神矿 & 三重套娃Trail of Bits 审计报告 最优参与策略: 建议 50 ETH 以上参与,否则可能不够覆盖短期 gas 消耗
目前日化在三位数以上,风险较低,合约安全风险外,除了借款和赎回的 0.5% 以外,风险敞口只有 ETH 的质押率,保证不被清算即可。 关于 3、4 稍作解释:LQTY 没有二池,大所也尚未上线,流动性较差,目前的价格在 $50 左右,作为 ETH 上的近无损矿,挖矿 TVL 预期会持续增长到 1B 以上,挖矿收入大概率可以覆盖卖出价格,当然风险偏好更低的玩家也可以选择直接卖出 LQTY。 (责任编辑:admin) |