原文标题：《Uniswap V3》
撰文：ZHIYU

基于 NEST Protocol 预言机研发的新型自动化做市协议 CoFiX 1.0 自去年 10 月份上线，已运行半年时间，在运行过程中，发现了很多问题。CoFiX 的诞生，是为了利用 NEST 预言机解决价格波动带来的风险，将风险进行量化、计算，场外完成完美对冲，抵消价格波动带来的损失，提升资金利用率。这个方向是没有问题的，但在实践过程中，并非一蹴而就。

迭代原因

CoFiX 1.0 对提供流动性的 LP 专业性有极高的要求

无论是 NEST 预言机还是 CoFiX ，在设计理念上都假定市场为一个理性市场，即大部分为理性人，一个不被套利的价格被链上金融产品使用，无需创建 Pool ，直接引入不被套利的价格，使交易没有滑点，只需研究和解决价格波动带来的风险即可。

但事实上，当前市场是非理性的，尚且无法接受较为复杂计算的交互，大部分人偏向于更为通俗化的产品。

这里大部分 LP 不清楚如何对冲，或者做不到自动对冲，其次是对冲依然存在一定的成本，比如 0.002 的手续费等等，而且对冲需要额外准备一定的资产在交易所或对冲渠道内。 这对 LP 提出了一定的挑战，在市场不那么有效的情况下，对冲的隐性成本不低。

最主要的是 要对 NEST 预言机价格数据、NEST 区块报价密度、交易所价格数据、CoFiX LP 资金规模比例变化等进行综合的监测 ，每一个变量可能都会改变 LP 的对冲策略和做市策略，这是一个需要时间和实践来检验的复杂操作，并且每个人需根据自己的资产规模、条件及预期来制定不同的策略，同时，在根据策略进行对冲的情况下，需要准备相同规模的做市资金投入到对冲渠道内，进一步提高了 LP 的门槛。

提高 CoFiX 的挖矿参与度

基于 NEST Protocol 预言机的 CoFiX 在参与流动性挖矿上会受到 NEST Protocol 可生成价格信息流的报价资产的限制。

当前，ETH/USDT，ETH/HBTC 的报价是暂时符合要求的，最初的设计是为了提升资金利用率，像 BTC、ETH 属于流动性最好的主流资产，满足这两种资产的价格需要及市场，是一个可以长存的方向，这 区别于像 Uniswap 这种依靠长尾资产不断涌现的交易，路由到主流资产池来激励主流资产的锁仓。

在实际运行过程中，跟第一条原因关联度偏高，导致主流资产的引入并没有很顺利，虽然最初也吸引了过亿美金来做市，但像 DeFi 「白嫖客」居多，无法做到有效的市场对冲，导致做市资金损失，「间接劝退」做市商。

而作为 NEST Protocol 的下游金融产品，大量持有 NEST Token 且无更多主流资产的爱好者却无法参与到生态项目，内需建设需及时跟上。 (责任编辑：admin)