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它的兴起对 DeFi 市场格局有何影响?(2)

时间:2021-05-18 10:05来源:未知 作者:admin 点击:
同理,限价卖单也是有可能的,即:如果一个人想在价格达到某个价格范围时卖出 ETH,只需要设定一个高于 1,500 DAI / ETH 的价格定单,然后只向该流动性资

同理,限价卖单也是有可能的,即:如果一个人想在价格达到某个价格范围时卖出 ETH,只需要设定一个高于 1,500 DAI / ETH 的价格定单,然后只向该流动性资金池内提供 ETH 即可。

低滑点稳定资产交易

诸如 WBTC-WETH 和 USDC-USDT 这些价格走势具有高度相关性的交易对,一直对流动性提供者具有较大吸引力,因为它们遭受无常损失(Impermanent Loss)的可能性相对较小。

然而,交易者在这些交易对上依然可能会面临较大的滑点。如下图所示,随着 x 轴沿 Uniswap 不变曲线移动,y 轴上的价格波动幅度就会逐渐增大。正如在 Uniswap V2 中所做的那样,我们在整个价格范围内可以按照「x * y = k」这个公式进行建模。

Uniswap V3 的「炼金术」:它的兴起对 DeFi 市场格局有何影响?上图资料来源:Curve.fi 白皮书

但是,对于持有高度相关性的资产交易对来说,其实并不应该发生高滑点交易。Curve Finance 似乎是意识到这一点的 DeFi 协议,并且还发布了白皮书,该协议在 2019 年提出一种全新的定价公式:stableswap invariant,其模式与 Uniswap V3 现在提供的集中流动性非常相似(尽管并非完全相同)。从那以后,Curve 吸引了超过 90 亿美元的流动性存款,日均交易量达到 50 万美元。

实际上,Uniswap V3 在设计时也考虑了 Uniswap V2 的稳定资产滑点问题。在 Uniswap V3 中,「x * y = k」这个公式仅适用于由流动性提供者主动设置的价格范围,而且必须将流动性集中在非常窄的点差附近(例如 0.995-1.005 DAI / USDC),如下面这个的深度图所示。

Uniswap V3 的「炼金术」:它的兴起对 DeFi 市场格局有何影响?上图资料来源:Uniswap Analytics

那么,究竟哪种模式可以胜出呢?在评估资金效率时,如果我们比较总锁仓量(Total Value-Locked)这个指标的话,Uniswap V3 目前处于领先位置;如果我们比较日均交易额(Daily Trading Volume)这个指标,Uniswap V3 可能会略微逊色一些。「有趣」的是,Curve 团队在推特上也认可了 Uniswap V3 的流动性资金池效率,5 月 6 日,他们在推特上写道:

「看到 Uniswap V3 上的流动性积累,我们觉得非常酷!目前 Uniswap V3 上的流动性分配和效率与 Curve 上的 3pool 非常相似,但在一周后,3pool 在交易深度和紧度上提升三倍。现在,链上人(Uniswap)机(Curve)大战现在已经开始了!」

但是需要注意的是,Curve 协议的流动性资金池主要依靠激励收益奖励推动锁仓量增长,而这可能也是 Curve 协议上「交易额 / 锁仓量」指标表现较低的原因之一。

自动化流动性提供策略 (责任编辑:admin)

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